本報記者 陳美

　　昨日，在外盤刺激下A股終於迎來反彈，滬綜指重返2400點。但分析認為，只有政策利好的進一步釋放和流動性的實質寬鬆，大盤才會有持續上漲的基礎。

　　受隔夜歐美股市大漲刺激，週二A股擺脫了11月中旬以來的下跌通道束縛，滬綜指重返2400點，深成指收復10000點大關。盤面上，個股也再趨活躍，漲停家數達到14家；消息面上，既有“小QFII”提速推進，香港6000億人民幣或流入A股的説法，也有商務部表示經濟有下行風險，惠譽將美國信用前景展望調為負面等多空因素。

　　面對昨日的反彈，接受《金融投資報》記者採訪的分析師表示，儘管大盤重返2400點關口，但A股的上漲有點被動，因此資金仍很謹慎，不過由於2330點附近有強支撐，預計反彈第一目標在11月18日的缺口位置。

　　跟風上漲很被動

　　對於A股上漲的原因，申銀萬國錢紅兵在接受記者採訪時表示：“A股大漲受外圍的影響較大，而H股也是週一大漲後，週二再次大漲。其實A股在早盤的時候也表現得比較糾結，直到下午H股大幅上漲，A股才突然漲起來。”

　　而德邦證券策略分析師張海東表示，外圍的大漲源於歐美債務危機有了新的進展，因此隔夜週一美國股市大幅收高，道指收高2.59%，納指大漲3.52%。“我們看到，歐元區在解決債務危機問題上時，美國零售業在節假日初期表現良好，這説明美國的消費動力還是很足的，因此提振了市場情緒。另一方面，IMF正籌劃向意大利提供6000億歐元（約合7940億美元）貸款，説明歐債危機有了最新的進展，提振了投資者的信心。”張海東認為，外圍情況的改善，不應該僅反映在外圍上，A股也應當受到利好的提振。只是，大盤上漲有點被動，投資者需關注市場成交量的變化，判斷市場是否可以持續走高。

　　不過，在錢紅兵看來，儘管昨日A股上漲了，但仍處於上不上、下不下的階段。“一方面，A股本身的估值水平較低，這在一定程度上封殺了大盤大幅下跌的空間。但指數要在該點位上漲，也缺乏動力。一是政策面還沒有明確轉向，二是上市公司的盈利情況限制了大盤上漲的空間。”

　　或上摸前期缺口

　　錢紅兵認為，從上海單邊570億元的成交量來看，市場資金仍然較為謹慎。中央經濟工作會議即將召開，而市場預期政策不會全面放鬆。因此，在外圍上漲這一提振因素結束後，短期大盤想要繼續上漲，需要觀察成交量能否跟上。

　　對於未來大盤的走勢，錢紅兵表示：“A股的特徵是逢缺必補，市場在11月18日留下了缺口，未來大盤應該會上摸該點位。如果大盤想再往上，成交量則需要1300億元。”

　　華泰證券分析師潘俐俐認為，此前反彈夭折的主要原因在於估值修復的結束和政策寬鬆預期的暫難兌現。目前經濟正在承受較大的下行風險，對政策的放鬆預期也進一步升溫。“儘管大盤站上5日均線上，但政策利好的進一步釋放和流動性的實質寬鬆，才會引發再次上漲。”潘俐俐認為，上市公司整體業績的增長依然明顯倚重於金融板塊。隨著物價和經濟增速的雙回落，上市公司單季的業績增速繼續呈較明顯的下滑態勢，預計上市公司四季度業績增速將進一步下滑，業績繼續向下修正的概率較大。因此，投資者對短期大盤的上漲並不能太過樂觀。