【行情評述】鄭棉1205合約今日再度大幅減倉28886手，棉價下跌120點，跌幅0.55%。盤中最高21650點，最低21480點。報收于21560點。

　　【現貨市場】中國棉花價格指數繼續反彈，328級報19479元/噸，上漲95元。替代品市場，滌綸短纖報13450元/噸，與昨日持平；粘膠短纖報19300元/噸，上漲50元。

　　【消息面】國際棉花諮詢委員會9月報告顯示，

　　2011/12年度全球棉花總産量預計會增長8%，達到2690萬噸，為2004/05年度以來的最高。增長主要來自於中國大陸、印度、巴基斯坦、澳大利亞和土耳其。中國大陸的産量預計會增長13%，達到720萬噸；印度增長9%，為600萬噸；巴基斯坦增長19%，達到230萬噸；澳大利亞增長23%，達到110萬噸；土耳其增長42%，達到64.1萬噸。 2011/12年度，全球棉花進口量會反彈7%，達到810萬噸，主要是由於産量增加、消費增長和中國的收儲。澳大利亞、巴西和印度的出口將會增長。澳大利亞和巴西2010/11年度的收穫量都創了新紀錄，大多將在2011/12年度裝運。美棉出口會因可供出口供給減少而下降20%，為250萬噸。 由於預計會出現220萬噸的剩餘，2011/12年度的全球期末庫存會反彈24%，達到1120萬噸。非中國地區的庫存消費比的上升可能會轉換成Cotlook A指數年度平均值的顯著下落。儘管如此，Cotlook A指數年度平均值仍在60美分/磅的近十年平均值之上。

　　【觀點建議】鄭棉連續兩天減倉下行，多頭資金離場信號明顯，臨時收儲工作此次未開始執行，也使得市場觀望情緒愈加濃厚，截至收盤時，美棉也結束了盤整，出現下跌。因此我們建議投資者短期觀望為主，不宜冒然殺跌。

　　北方期貨分析師 宋志武

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