央行計劃將保證金存款納入存款準備金交存範圍，對債市收益率形成上行壓力

　　【財經網專稿】記者 孔馳 8月29日下午，銀行間市場交易商協會發佈最新非金融企業債務融資工具定價估值結果，受資金面重新緊張以及保證金存款納入準備金繳存範圍新政利空影響，本期信用産品收益率出現罕見的全線跳漲，其中1年期短期融資券的收益率漲幅均超過30個基點。

　　刊登在交易商協會網站的估值結果顯示，總體上短期限的信用産品收益率上行幅度大於中長期限品種。本期信用産品收益率漲幅最小的重點AAA級5年期中期票據收益率上行15個基點至5.54%，對資金面情況最為敏感短期融資券收益率均出現大幅跳漲。AA+的短期融資券收益率跳漲38個基點至6.07%，AA級短期融資券收益率上行36個基點至6.47%。

　　業內人士稱，保證金存款納入準備金繳存範圍的新政策，將令債券收益率再度上行。這是央行收縮銀行間流動性的重要舉措，給市場傳遞了緊縮的貨幣政策信號。 初步估算將有共計9000億準備金上繳，大約等於2.5次準備金率提升，對銀行間市場資金面産生很大利空影響。8月29日，上海銀行間同業拆放利率網上7天期Shibor利率報4.3961%，較上一交易日上行34.03個基點。

　　中信證券(600030.SH)最新利率産品週報認為，央行計劃將保證金存款納入存款準備金交存範圍，將對債市收益率形成一定的上行壓力，本輪債市調整持續時間可能還更長。但在策略上，債券投資者不宜過於悲觀，可以適度放緩配置節奏，逢低買入，品種上建議重點關注長債，組合策略建議採用啞鈴型。

　　中國銀行間市場交易商協會于2010年6月初發佈相關指引，啟動非金融企業債務融資工具定價估值工作，以推動短期融資券和中期票據等産品定價的市場化，本期定價估值結果是第六十七期。

　　(證券市場週刊供稿)