行情回顧

　　昨日，上證指數開盤後震蕩走低，午後加速下跌，截至收盤，上證指數報2559.47點，跌41.79點，跌幅1.61%。滬深兩市成交量仍然低迷，和上一交易日基本持平。隔夜美股方面，受歐洲主權債務危機延續和美國較差經濟數據影響，道指大幅下跌3.68%。

　　期貨方面，IF1108合約下跌47.8點，跌幅1.66%，報收于2839.2點，IF1109合約下跌47點，跌幅1.62%，報收于2846.4點。昨日IF1109合約增倉明顯，導致合約總持倉增加1724手。持倉排名前20位的會員中，空方增倉較多。

　　基本面方面

　　1.摩根士丹利下調今年的全球經濟增長預期，稱應對歐洲主權債務危機不得力削弱了投資者信心，並且許多國家擬推行的財政緊縮政策將加劇拖累經濟的擔憂。摩根士丹利公佈報告稱，該行將今年的全球經濟增長預期由原先的4.2%下調至3.9%，同時將明年的全球經濟增長預期由原先的4.5%下調至3.8%。

　　2.本週央行的公開市場操作頻頻成為市場關注焦點。16日1年期央票發行利率意外跳升，引發投資者的加息預期。昨日3年期央票在時隔三周之後重啟發行，並且3月期、3年期央票發行利率雙雙上漲。從本週公開市場操作看，央行貨幣政策仍保持緊縮基，並且各期限央票利率的上升使加息預期持續發酵。

　　3.本週房地産二三線城市限購政策再次成為焦點。18日，國家統計局發佈了70個大中城市7月份房價數據，根據統計局的數據，7月價格同比上漲幅度超過5%的城市共27個，其中有26個城市連續3個月漲幅超過5%。對照住建部前天公佈的新增限購城市名單的5項建議標準，秦皇島等14個城市面臨出臺限購令的壓力。

　　4.央行有關人士稱，國務院已經批准信貸資産證券化繼續擴大試點，央行目前正會同相關部門積極研究進一步擴大中小企業信貸資産證券化的實施方案。但是從目前來看，資産證券化的進程不是很快，對中小企業實際作用有限，但體現了央行今年以來的定向寬鬆的貨幣政策。

　　操作建議

　　國內外基本面整體偏空，國外方面，昨日美國公佈的經濟數據遠遜預期，歐洲主權債務危機遲遲未能解決，以及摩根士丹利下調全球經濟增長預期，投資者擔憂情緒升溫，受此影響美股大幅下挫，將前期漲勢幾乎全部吞回。國內方面，緊縮的政策預期以及房地産市場的限購政策始終成為市場焦點。之前股市兩次小反彈的背景均有政策放鬆下市場資金增加的預期，現在來看政策難有放鬆跡象，導致國內股市上行無力，震蕩將成為近期的主格調。操作上，近期市場風險較大，觀望為宜。

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