儘管史玉柱旗下上市公司大手筆增持民生銀行的行動早已曝光，但仍有不為所動的投資者，借融資融券平臺執著于做空民生銀行。在這場融資融券客與史玉柱的投資眼光對決中，究竟誰勝誰敗？讓我們拭目以待。

　　融資融券客不看好民生銀行

　　上海證券交易所延時數據顯示，在融資融券平臺，民生銀行正在遭遇融資凈償還和融券凈賣出。

　　最新數據顯示，6月24日，民生銀行本日融資買入額5955萬元，本日融資償還額10378萬元；本日融券賣出49.72萬股，本日償還3.21萬股。當日的融券賣出量也是近期的最大融券賣出量。

　　此外，《證券日報》記者對史玉柱增持民生銀行的消息曝光以來(6月15日)的融資融券信息進行統計發現，從6月15日至今，融資業務方面，民生銀行期間買入額合計達到33198萬元，期間償還額合計59214萬元，期間凈償還26016萬元；融券業務方面，上述時間段內民生銀行期間賣出95.11萬股，償還84.86萬股，賣出數量明顯大於買入數量。

　　另外，在6月17日，民生銀行曾遭遇當日大額凈償還——當日買入990萬元，當日償還39678萬元，凈償還超過了3.8億元。

　　此外，在大宗交易市場上，民生銀行6月22日至今每天都有成交，而且是按照前一個交易日的股價的跌停價進行折價成交。其中，6月22日，民生銀行折價成交85.36萬股，成交金額446.43萬元；6月23日，民生銀行折價成交85.4萬股，成交金額445.79萬元；6月24日，民生銀行折價成交84.2萬股，成交金額444.58萬元；昨日，民生銀行折價成交81.7萬股，成交金額444.63萬元，4個交易日合計成交1781.43萬元。

　　值得一提的是，這連續幾天幾筆交易的買賣雙方席位都是國都證券有限責任公司北京阜外大街證券營業部。

　　券商力薦銀行股

　　儘管融資融券市場和大宗交易市場對民生銀行顯得有些不看好，但是券商的分析師仍然在力薦銀行股，其中，多家券商更是將民生銀行列入了其推薦的名單中。

　　長江證券陳志華認為，緊縮政策下，銀行貸款議價能力強，可以轉移高企的攬存成本，息差依舊穩定。同時，理財産品熱銷進一步帶動手續費收入增長。預計銀行業中期業績喜人，行業同比超過30%，環比持平。此外，受到前期各種負面傳聞的影響，市場對於銀行業的過度擔憂已經在前期的估值調整中反映，板塊整體估值偏低，存在估值修復空間。如今中報漸近，相對於其他板塊的業績下滑，銀行業中期業績穩定高增長存在交易性機會，繼續看好中報行情帶來估值修復。

　　湘財證券分析師李曉彬認為，近期政策面較為平靜，央行沒有加息，且銀監會出台資本充足率徵求意見稿後無新舉動，目前銀行股估值已經處於歷史低位，未來四因素催化銀行股估值修復：行業監管出臺更嚴厲政策可能性不大，無論從次級債新規還是四項監管工具，事後證明博弈結果總是好于市場預期；貨幣市場資金利率已達歷史高位，未來有望回落；隨著中報臨近，銀行基本面因素催化估值修復；通脹見頂預期和經濟回落風險致政策加碼的可能性不大。

　　宏源證券測算，上市銀行2011年將實現盈利8466億元，同比增長25%，對應的市盈率和市凈率分別為7.57倍1.34倍，估值具有安全邊際，建議投資者把握轉型中的龍頭公司。

　　東莞證券認為，上市銀行業績確定性比較大，不大可能低於預期：2011年信貸投放節奏基本依照年初3：3：2：2進行，預計全年貸款規模較10年仍將有16%的增長。信貸投放的平穩增長對銀行業利潤增長形成穩固支撐。今年第一季度上市銀行共投14978.97億元，約佔整體銀行業的67%。上市銀行信貸貸款投放同比增長16%，與全年信貸目標基本保持一致。此外，從銀行體系信貸資金加權平均利率和民間借貸利率水平分析，資金需求仍然比較旺盛，銀行的議價能力仍然非常強。同時，理財産品大規模發行是今年銀行業經營一大特色。在資産類規模增速放緩的情況下，銀行大力開展中間業務以及表外業務。債券發行規模擴大、居民理財需求提升、銀行服務升級等因素推動手續費收入走高。今年一季度上市銀行手續費凈收入環比增長39.27%，超過凈利潤增幅。銀行業中間業務收入全年將延續一季度的迅猛勢頭。更重要的是，低估值水平提供了足夠的安全邊際。與歷史比較，目前銀行股最新PB、PE水平均無限接近歷史最低水平。與其他行業對比，銀行業PE水平在所有行業內處於最低，而PB略高於黑色金屬，位居倒數第二。相比世界其他地區，A股銀行擁有最高水平的ROA、ROE，對應最低水平的PE、PB。而且，銀行業具有無可比擬的渠道優勢，表外業務和中間業務提升的空間巨大。銀行擁有最廣泛的網點、最雄厚的客戶基礎、最龐大的從業人員，這一優勢是不可複製和無可比擬的。隨著金融的深化，居民生活水平的提高，未來中國銀行業中間業務提升的空間巨大，而渠道優勢在金融業未來的競爭中更加突顯。(張 歆)