國際板：市場不能承受之重

　　李志林博士

　　上周暴跌150點，全中國投資者都知道是國際板將推出惹的禍，但媒體都主要把禍源引向歐洲主權危機升級至五國和美股的下跌。但只要去看這些國家的股市，一週來竟是跌少漲多，就會發現，中國股市一再拿歐洲主權債務危機而自擾、自殘，實在可笑。

　　國際板緣何如此不得人心？投資者最清楚，當前A股最不缺什麼，最缺的又是什麼。

　　最不缺之1 傳統産業大盤股

　　國際板的積極鼓吹者提出冠冕堂皇的理由：“當今中國資本流動性氾濫，缺乏投資渠道，缺乏有價值的投資品種，要讓世界500強來讓中國老百姓分享利潤。”好耳熟！當初工行、中行、建行、交行上市前都這麼説，美其名曰“亞洲最賺錢公司”的中石油也這樣説過，但還是破發40%，從最高價跌掉78%。市盈率僅8倍、成長性世界居前的幾大銀行股，即使比H股低20%也沒人要。這表明，中國不是缺少有價值的大盤股，而是大大過剩。身處歐債、美債危機下的世界500強，還有比工行估值更低、成長性更好、價格更便宜的嗎？以70元-80元高價發行的匯豐控股還會受到歡迎嗎？

　　最不缺之2 股票

　　明明當前中國股市平均市盈率已下降到15倍，全球估值最低，堪比998點、1664點、2319點等歷史底部，表明已不堪承受擴容大躍進了。但有關部門仍一意孤行每週生産8個“新生兒”，仍以高出二級市場2倍-3倍市盈率發行，遂使一生下來就成為“殘疾”，引起以前的“新生兒”集體“抽筋”、“打滾”。美國股市一二百年才3600隻股票，日本六七十年才2000隻，中國僅20年就有2530隻，中小板三年就有580隻，創業板一年多就有221隻，創業板指數比起點還低23%。這不是明顯與科學發展觀唱反調嗎？

　　最不缺之3 資金

　　雖然從M2看，70多萬億元似乎是流動性過剩，但都早已進入實體經濟和房地産，而未進股市。看起來中國股民有1.57億戶，全球之最，但據權威數據，有2700萬為休眠廢棄戶，再扣除60%的空戶，有效賬戶僅5700萬戶，其中交易性賬戶僅1280萬戶，以滬深各開一賬戶計，真正的投資者僅600萬—700萬人，怎能撐起日益擴大的大盤？雖然中國居民存款有30多億元，但絕大多數是老百姓的養命錢，在社保體系不健全、通脹不斷上升、已進入老齡化社會下，怎指望大量儲蓄往動蕩不定的股市搬家？當前貨幣從緊十分嚴重，股市資金更提襟見肘，有關方面竟還想掘地開採，實在是失去理智。

　　最不缺之4 安全性和信心

　　無論是GDP，還是各行各業，都是一年更比一年好。唯獨股市從2009年至今的三年，搞來搞去又從終點回到起點，總以連續暴跌方式走回頭路，讓投資者再吃“二遍苦”、再受“二茬罪”，一點穩定性、安全性都沒有。10年間，經濟翻兩番、貨幣發行量增4.5倍、房價漲8倍—10倍，而股市僅漲400多點，平均每年2%都不到，怎能令投資者有信心？

　　最不缺之5 把“國內板”先搞好

　　股市中的資金都是為贏利而來。增量資金介入的前提，就是看有無財富效應。但從這三年看，指數絕大多數都在2700點上下徘徊。機構和個人做的都是無用功，在去年股市表現全球倒數第二基礎上，今年前五個月又全軍覆沒，70%新股破發，普遍低於發行價30%—40%；中小創業板股價普遍跌60%，指數重回半年線和年線之下，再陷擴容過度導致的人為股災。投資者並不是一概反對國際板，而是強烈要求先把國內事情（國內板）搞好。現在B股、A股、中小板、創業板都成為一個個“豆腐渣工程”。尤其是創業板，一年就慘遭失敗，普遭腰斬，跌入深淵。市場只能用連續暴跌來宣泄對國際板的強烈不滿，抗議不顧實際、一意孤行、好大喜功、濫用公權的專斷決策行為。