湘財證券：全年電荒、電價上調間接利好新能源(薦股)

　　今年電力供需情況偏緊，電價已經上調。根據中電聯1~4月份的數據統計，今年1、3、4月份的用電量已經非常接近去年7、8月份的夏季用電高峰。對2011年的最新預計為：全國電力供需總體偏緊，部分地區持續偏緊，迎峰度夏期間電力供應缺口可能進一步擴大。4月份發改委上調了16省的上網電價，而電價的調整最終將傳導至銷售電價端。根據《電力工業??十二五？規劃研究報告》的預測，2015年我國的平均銷售電價將達到0.71元/千瓦時，因此年均2~3分/度的銷售電價上調在合理預期中。

　　區域性電荒利好特高壓發展。由於近期發生電荒的地區主要集中于東部、南部的經濟發達地區，而特高壓建設有利於解決電煤運力不足的缺陷，因此我們預計特高壓在短暫的停滯後，後期可能會加速上馬。利好特變電工（600089）、中國西電（601179）、平高電氣（600312）、思源電氣（002028）等公司。

　　時段性電荒利好儲能電站建設。發生電荒的時間主要集中于夏季、冬季等用電高峰期，在某一時段可能會形成峰值輸出，造成供應不足。因此我們認為具有削峰填谷功能的儲能電站建設將會逐漸提上日程，利好比亞迪、成飛集成（002190）等儲能電池製造商和浙富股份（002266）、東方電氣（600875）等抽水蓄能電站的供應商。

　　上網電價提升利於光伏裝機。此次火電上網電價的提升，以及後期電荒情況加劇可能導致的電價提升，將對光伏裝機産生相對利好作用，體現在：1. 短期光伏、火電的發電成本差距縮小，相對競爭劣勢獲得弱化。2. 中期出臺標桿上網電價的時點可能提前（國內市場將獲高速增長）。3. 長期光伏實現平價上網的時點可能提前（光伏發電完全市場化）。

　　工業電價提升利好光伏裝機。從目前的情況來看，普遍認為銷售電價應該從工業電價上調開始，而對居民用電採用階梯電價的方式。在沿海經濟發達省份的工業區中，工業電價較高，一般在1元/度附近，在廠區安裝太陽能電站可以解決一部分工業用電需求，考慮補貼的話項目已經具有了經濟效益。因此我們認為工業電價的進一步提高，將促進廠房屋頂光伏電站的建設，加速國內光伏裝機市場的啟動。

　　投資建議。近期光伏價格依然處於下降通道，行業的投資機會在處於進口替代階段的設備、輔材領域。建議關注天龍光電（300029）、恒星科技（002132）、科士達（002518）、蘇州固锝（002079）等公司。（湘財證券研究所）