央行再次提高存款準備金率 五一樓價或明顯下跌

　　中國人民銀行行長周小川16日在博鰲論壇上有關“存款準備金率調整沒上限”的話音剛落，央行立即以實際行動證明了這一點。央行昨日宣佈，從21日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。有業內人士認為，剛剛公佈的一季度CPI同比上漲5.0%，儘管3月CPI環比有小幅下滑，但幅度明顯低於往年，顯示通脹仍如猛虎出籠難以遏制，故央行再度上調存款準備金率顯然為此而來。

　　存款準備金率仍有上調空間

　　今年以來，央行以每月一次的頻率先後三次上調了存款準備金率，此次是今年以來第四次上調存款準備金率，也是自去年以來的第十次上調。此次上調之後，大中型金融機構存款準備金率達20.1%的歷史高位。

　　從金融數據來看，3月份人民幣貸款增加6794億元，同比多增1727億元，高於市場此前的普遍預期。與此同時，在2月份短暫回落後，3月份外匯佔款數據一舉反彈，高達4079億元，環比上漲90%，增加了央行回收市場流動性的壓力。據估算，上調存準率0.5個百分點後，可一次性凍結銀行資金3600多億元，有利於減緩通脹壓力。市場普遍預計，今年上半年準備金率仍有至少一次的上調空間。在銀行證券首席經濟學家左小蕾看來，未來上調存款準備金率的政策將會常態化，仍有繼續上調的空間。

　　國泰君安首席經濟學家李迅雷則把存款準備金率的上調歸結于4月份公開市場到期資金激增所導致。他表示，4月份貨幣市場到期資金超9000億，通過公開市場發央票或正回購，雖然也能凈回籠部分，但還是難以完全對衝過量到期資金，故上調存準率在意料之中。此外，4月份熱錢流入還會不少，即便上調0.5%存準率，還是不夠完全對衝，故預期央行不久將發行長期央票，適當收緊的貨幣政策估計還會持續一段時間。

　　或促房價下降加快到來

　　市場預計，此次調整將對樓市産生重要影響，不少房地産企業在資金緊張的局面下，已難以應對任何風吹草動。記者近日在多家銀行了解到，廣州的個人住房貸款已近出現額度耗盡的現象。提高存款準備金率後，銀行的貸款指標會進一步萎縮，貸款將變得更加困難。

　　業內人士分析，前幾年寬鬆貨幣政策的時候，大量釋放的銀行信貸超過了實體經濟的實際需求，其中有不少資金通過各種渠道流向了房地産市場，使這兩年的房價出現了快速上漲。因此，上調存款準備金率以後，銀行受制于資金緊張，必將收縮房貸業務，這會導致市場購買力減弱，從而促進房價下行。

　　“在這次央行上調存款準備金率之前，無論是個人房貸還是房地産企業的開發貸款，幾乎都很難拿到了，因此此次上調存款準備金率，對樓市更是雪上加霜。”廣州房地産專家鄧浩志斷言，部分房地産企業的資金目前已近枯竭，即將以降價來換取資金的回籠，從五一小黃金周開始，廣州樓價就可能會出現明顯降幅，全年的降幅預計會高達10%到15%。

　　存準率再升難阻A股升勢

　　新快報訊央行再度上調存款準備金率，對市場整體走勢的影響不會太大。因為央行這一舉動早在市場的預期之中，而且目前股市上漲的邏輯並非緣于市場的資金面，更重要的是市場對下半年政策將趨緩已形成一定預期，再加上上市公司基本面和盈利增長的良好態勢，故趨勢一旦形成，短期之內股市受政策影響的程度會降低。

　　今年以來調整準備金率對滬深股市影響一覽

　　公佈日 大型金融機構 中小金融機構 消息公佈次日指數

　　調整前 調整後 幅度 調整前 調整後 幅度 滬綜指 深成指

　　4月17日 20% 20.50% 0.50% 16.50% 17.00% 0.50% - -

　　3 月18 日 19.50% 20.00% 0.50% 16.00% 16.50% 0.50% 0.08% -0.62%

　　2 月18 日 19.00% 19.50% 0.50% 15.50% 16.00% 0.50% 1.12% 2.06%

　　1 月14 日 18.50% 19.00% 0.50% 15.00% 15.50% 0.50% -3.03% -4.55%

　　專家微博點評

　　●郭田勇(微博)：

　　央行此舉將有利於靈活調節流動性，有效管理通脹預期、消除通脹形成的貨幣因素。由於中國屬於間接融資主導型融資體系，銀行資金來源又高度依賴於存款，預計未來準備金率上調仍有不小空間。（中央財經大學金融學院教授）

　　●李長安

　　這是今年年內第四次提準，主要目標當然是通脹，但在如此之高的準備金率重壓下，銀行的活力也必將受到很大的抑制。

　　（對外經貿大學副教授）

　　●馬光遠

　　存款準備金率再次上調，不斷創造歷史紀錄的同時，也意味著物價失控的風險依舊存在。今年以來整個貨幣政策的總體感覺是暴風驟雨，只是對於如何確保中小企業、農業等領域的信貸資金，似乎沒有區別對待，死得最早的也許仍然是他們。（執業律師專欄作者）