華潤創業借購並鞏固地位

金利豐證券研究部董事 黃德幾

　　華潤創業(00291)去年持續經營業務，營業額升35%至867.28億元，純利升94.8%至56.74億元，主要出售思捷(00330)合營經銷業務而獲得一次性的盈利30億元；若扣除一次性盈利和其他資産重估因素，核心盈利增長34%至18.94億元。

　　集團核心業務包括零售、啤酒、食品和飲品業務，其中零售業務為主要溢利來源，期內應佔溢利8.34億元，按年增長27.3%。至於啤酒業務，總銷量達9,280,000千升，按年增加11%，營業額增加14.5%，應佔溢利則升近27%，達6.85億元。

　　集團近年積極收購與核心業務有關的企業，剛于本月9日以12.8億元新增金威啤酒(00124)21.37%的股權，雖然暫時未有與洽談合作項目，但相信在收購完成後，可産生協同效應，尤其增加在廣東省的優勢。另外，由於啤酒並非生活必需品，不必擔心中央出手干預價格，估計旗下啤酒可望提價8%至10%。

　　內地消費行業競爭激烈，以及成本上漲等因素，增加經營難度，但集團在行內具有領導優勢，透過大量生産，達致規模效益，有助紓緩成本上漲壓力。集團目前處於凈現金狀況，手持140億元現金，資金足以應付往後的收購，進一步鞏固市場地位。

　　走勢上，2月10日跌至26.55元低位見支持，形成一浪高於一浪形態，升至30.9元水平遇到阻力，逐漸形成“小雙頂”形態，上週四高開低收呈“穿頭破腳”，上週五高收呈“陽燭陀螺”，守穩10日、20日和50日線，14日RSI未見明顯反彈訊號，MACD維持牛差距，保力加通道正逐步收窄，短線波幅料減，可候低在29元吸納，反彈阻力為33元，不跌穿27.9元可續持有。

　　(作者為註冊持牌人士)