東興期貨：棉花反彈強勁 阻力位前宜觀望

　　文華財經（編輯 紀方）--一、期貨行情回顧

　　鄭棉主力09合約開盤30545元，收盤報30840點，上漲2.82%。成交量為1419626手，持倉量減少2242手至353614手。

　　二、重要影響因素分析

　　消息面：據海關總署最新統計數據顯示，2011年2月，我國進口棉紗5.55萬噸，環比下降43.93%，同比減少10.88%；出口棉紗2.52萬噸，環比下降34.78%，同比減少9.72%；凈進口量為3.03萬噸，環比下降49.78%，同比減少11.83%。2011年2月，我國出口棉布3.09億米，環比下降56.05%，同比減少32.68%；進口棉布0.42億米，環比下降26.60%，同比增長0.56%；凈出口量為2.67億米，環比下降58.67%，同比減少36.02%。

　　巴西目前的天氣濕度較大，比較適合棉花的種植。負責農作物預測的政府代理機構CONAB預測，2010/2011年棉花産量為195萬噸，比去年同期增長超過60%。棉花種植面積預計為130萬公頃，比2010年增長了55%。如果天氣條件保持良好，平均單産可能超過1.5噸。

　　外盤消息：美棉5月合約上一交易日收盤205.96美分/磅，上漲3.52%。棉花期貨週二在遲滯交投中收于漲停板,市場買盤溫和。

　　國內現貨市場：3月23日，中國棉花價格指數（CCIndex328）為30570，下跌6點。相對1105合約收盤價的期現價差為-270元。當前浙江地區的不少中小紡織企業棉花庫存用量不多，但對於當前的棉花價格過高，採購比較困難；目前的策略仍是先接單，後再買棉花。由於近期的棉紗銷售價格較前期出現下跌，因此棉紡企業的原料採購比較消極。當前隨著棉花企業有惜售心裏，棉花報價小幅上調，而魏橋門口送貨企業明顯減少。當前一些企業反映低價採購的難度在加大，棉花很難出現進一步降價。3月23日中國進口棉價格指數（FC Index M）為231.90，上漲5.40。進口成本按1%關稅價38626元/噸，按滑準稅價格38889元/噸。

　　撮合交易：全國棉花交易市場商品棉電子撮合交易成交13840噸，與上一個交易日相比減少40噸，訂貨量減少2320噸，累計訂貨量為88160噸。今日市場全線上漲，全面減倉。MA1105均價30607元，上漲496元。MA1109均價30431，上漲344元。

　　主力動向：據排名前十的持倉顯示，今日鄭棉總計合約排名前十多頭減少2053手至122286手，空頭減倉3048手至99823手。凈多單22463手。今日主力多空變化不大，主力多頭永安期貨今天減倉2000手多單。

　　倉單變化：今日鄭州一號棉花倉單為547張，有效預報為321張。

　　三、技術分析

　　棉花09合約：今日收小陽線。盤中最高點30900，最低點30380。技術指標看，RSI和KDJ向上；MACD向上，綠柱減小。今天高開後繼續上行，反彈力度較好，站上了60天均線。短期或有繼續向上的動力，但布林中軌31500壓力較大，需要警惕。

　　四、投資建議

　　今日棉花受到商品整體上漲提振，加上美棉隔夜漲停刺激，大幅反彈。從基本面看，棉紗價格繼續走低，而現貨棉價格有企穩的跡象。雖然短線有繼續上漲的可能，但中期的利空因素尚未消除。3月31日的美國農業部報告，高盛預期棉花的種植面積可能大幅增加，利空美棉，而這也是市場極為關注的一份報告，需要提防短期報告對市場的影響。技術上看，在布林中軌被有效站上之前，也很難全面做多。操作上，空單暫時離場規避，短期日內可以輕倉參與反彈行情，但不要隔夜。

　　（東興期貨研發中心 張郡淩）