東興期貨：日本大地震對A股影響有限 上證或將橫盤震蕩

　　文華財經（編輯 李伶曉）--一、行情回顧

　　上證指數低開9.82點，盤中下探後被拉起，最終上漲3.83點（0.13%）報2937.63點，成交量基本持平，上證成交額為1539億元。

　　期指主力合約IF1103下跌5.4點（-0.17%）報收3258.4點，成交量15.92萬手，持倉量2.61萬手。

　　二、重要影響因素分析

　　週一日本東京股市開盤大幅下挫，日經225指數跌幅超過6%，日元匯率高位震蕩。日本央行週一將通過同日操作向短期貨幣市場再度注入3萬億日元的額外流動性，共計18萬億日元，為日本有史以來最大規模。此次日本宮城9級地震是日本140年以來最大的一次地震，受災狀況複雜，明顯超過了1995年的神戶大地震，對日本經濟造成巨大打擊，核泄漏事件可能使災後重建時間推後。距離震中較近的日本東北部地區約佔全國GDP的8%左右，主要是精密製造、微電子和汽車工業上遊。災後重建將消耗日本大量的財政投入，目前日本高額的外匯儲備將為地震災難提供緩衝。

　　“兩會”相繼閉幕。政府工作報告確立了穩物價、擴內需、鞏固農業、加快經濟結構調整、改善民生等一系列工作目標，成為今後較長時間內政策落實的方向。上週五統計局公佈前兩個月經濟數據。其中工業增加值和固定資産投資分別較12月加快0.6和0.4個百分點，但消費增速回落明顯，下滑3.3%。物價方面，2月CPI維持在4.9%。我們看到內需有放緩跡象，物價形勢未進一步惡化，體現出持續貨幣政策緊縮的效果。今早公佈的2月金融統計數據顯示，2月M2增速回落至15.7%，已低於16%的年度目標，信貸數據顯示2月份信貸規模得到控制。加之上周央行大規模的正回購和央票發行適當收回流動性。預計近期緊縮政策恐暫緩出臺。

　　今日總理溫家寶在北京人民大會堂與中外記者見面，答記者問。溫家寶指出，“十二五”規劃確定未來五年我國經濟增長的預期目標為年均增長7%。主動調低經濟發展的速度，表明在今後五年以至中國經濟發展的相當長時期，要把轉變經濟增長方式作為主線。重視結構調整，在結構調整中特別應該重視發展中小企業，主要是科技型的小企業。重視發展服務業，包括生産服務業，緩解就業壓力。溫家寶同時還對如果管好通脹預期以及房價做了具體的解答。

　　三、技術分析

　　從盤面上看日本大地震對A股影響有限，大盤小幅低開後盤中並沒有出現大幅殺跌的情況。反而與地震題材相關的一些板塊如醫藥、水泥、鋼鐵表現活躍。

　　技術指標上，上證指數收在20日均線上，但成交量並沒有明顯放大。KDJ指標三線向下發散，MACD柱變短，DIFF下穿DEA。

　　期指方面，IF1103收出十字星，成交量和持倉量都略微減少。

　　四、投資建議

　　大地震重創日本經濟，日經指數暴跌6.18%。由於日本東北部震災區約佔日本全國GDP的8%左右，對中國經濟影響有限。盤面上看對國內A股影響不大，盤中並未出現大幅殺跌，和地震相關的題材如醫藥、鋼鐵、水泥等板塊表現活躍，上證最終收在20日均線上。今天盤面上的表現有些類似于三年前512地震後的情況，也是相關地震題材板塊活躍，但當時經過近20個交易日的震蕩後，大盤重返地震前的下降通道。受核擴散的影響日本災後重建的時間可能推遲，因此對於這些板塊的持續性還有待觀察。國內基本面上，今日公佈的信貸數據顯示新增貸款規模得到控制，上週五的經濟數據表明物價上漲勢頭放緩，總體經濟表現平穩，近期也許不會出臺嚴厲的緊縮政策。但中東衝突、歐債危機、日本地震等因素加劇了外圍市場的不穩定，預計A股難以獨善其身，後市或將維持橫盤震蕩。中線依然維持謹慎看多觀點，建議IF1103中線多單持有，空倉投資者暫且觀望，若突破3280則輕倉入多。

　　（東興期貨研發中心 王立立）