看多強勢美股 QDII基金揚帆再出海

　　嵇晨

　　一片看漲中，隔夜美股市場果然引吭高歌，標普500指數強勢上漲0.56%，報收1327.22點；道瓊斯工業指數上漲0.79%，納市微漲0.04%，前期高點被持續刷新。

　　如此靚麗強勁的走勢，也吸引著中國投資者的目光，都想在高漲的華爾街“盛宴”中分得一杯羹。近日，數家中國基金公司都推出了針對美股市場的QDII（合格境內機構投資者）基金投資産品，本週一（2月28日）剛剛對外發售的QDII長信標普100指數首募已達4億份，市場銷售樂觀。

　　越漲越有信心，在“大概率”中博利

　　支撐著國內基金投資業持續看好美股市場的主要原因是，宏觀面上持續看好美國經濟向上復蘇。據美國商務部1月28日公佈的數據顯示，2010年美國GDP增長2.9%，創下了2005年來最大的增速。長信基金市場人士預測，2011年美國的GDP增長或會達到3.5%以上。

　　未來中長期的美國經濟持續復蘇，基本已經成為市場公認的“大概率事件”。隨之可以預見的是，上市公司盈利狀況也在持續改善。

　　此外，雖然其一月的核心通脹率已溫和上漲至一年多內最大增幅，但距美聯儲的目標值還有一段距離，通脹壓力仍在低位。這也預示著美聯儲不會很快加息，加上短期內全球避險熱錢陸續回流發達成熟市場，美國市場的流動性相對穩定充裕。

　　短期看，美國市場近一兩個季度大部分的經濟數據，比如製造業指數、消費指數、信心指數都好得超出市場預期，但兩個重要經濟數據，房地産和就業指數，卻始終沒有出現平穩回升跡象。

　　“這説明美國是慢牛市，每天漲一點，整個市場估值也不會太高。”長信基金市場部薛霽雯認為，“這個市場目前還是健康的，而且整體估值處於歷史相對較低位置，短期有機會。”

　　細分海外配置，押寶旗艦指數

　　去年，國內市場上先後成立了十多只QDII基金産品，今年QDII發行勢頭依然不減，並且呈現出投資多元化、對境外市場投資方向更細化的特徵。除了首募規模達31.96億份的諾安全球黃金，其他數只新QDII産品分別專注追蹤境外市場中的強勢指數。

　　還在發行期的長信QDII標普100就是一隻增強型的指數基金，完全投資美國市場，主要跟蹤的是標普100等權重指數。在美國市場中，標普100是從標普500中精挑細選出來的高市值、高穩定性、高流動性，具有行業代表地位的100家公司，例如蘋果、谷歌、波音等。

　　還有同在發行期中的國內首只跟蹤標普指數的産品，大成基金的QDII標普500指數基金。其基金經理張英揮在公告中表示看多，“標普500成份股近期公佈的業績顯著超預期，預計2011年標普500指數盈利增速超過15%，追蹤這樣的強勢權重指數將有助於投資者積極捕捉美國經濟及美股超預期復蘇帶來的投資機會。”

　　國內指數型QDII最早是去年4月份成立的QDII基金——國泰納指（160213），從其最新凈值來看，成立以來回報率17.22%，今年以來則達到5.44%漲幅，遠遠超過上證綜指。押寶境外成熟市場旗艦指數，成功似乎有跡可循。

　　風險依然存在，切勿盲目建倉

　　然而，市場分析人士認為，在指數型QDII持續熱發的過程中，基金投資經理應該保持冷靜的頭腦。上海國富投資的分析師張弛認為，“美股短期漲幅已經略有透支嫌疑，中國的QDII在做策略投資的時候，必須非常謹慎，可適量等其回調再有計劃性地建倉。”

　　回顧2007年，中國的股票型QDII基金産品可謂損失慘痛。當時很多投資者在境內A股市場6000點大牛市獲利豐厚之後，也躍躍欲試去境外市場繼續闖蕩。時隔幾個月，當時QDII虧損的慘重代價就讓他們不寒而慄。

　　究其原因，還是投資者對新事物的好奇和缺乏風險防範意識。

　　張弛進一步指出，“今年境外市場依然存在諸多不確定因素。比如上半年歐洲很多國家債務即將到期，會掀起又一輪的再融資需求，甚至可能出現新的歐洲債務危機，對境外市場投資信心産生負面影響，導致市場震蕩波動。中國QDII基金應該對此有充分的預判和了解，避免重蹈歷史覆轍，在動蕩中造成投資者虧損。”