權重調整 1月CPI數據或低於預期

　　證券時報記者 岩雪

　　今天，國家統計局將發佈1月份的CPI和PPI數據。從歷史經驗來看，每一次經濟數據公佈幾乎都成為A股市場變盤的時間窗口。昨日，深滬兩市放量大漲，顯示市場此前對1月CPI再創新高的擔憂有所緩解。

　　雖然市場普遍預期1月CPI將在短暫回落後再度抬頭，但分析人士指出，今年起我國採用新的CPI權重，新算法降低了食品類權重，1月CPI可能不會高於去年11月份5.1%的高點，全年CPI可望呈現前高後低的走勢。

　　國家統計局每五年對CPI的分類指數和權重進行一次大調整，2011年起我國將採用新的CPI權重。國家統計局新聞發言人盛來運此前透露，2011年CPI編制的新權重方案中，居住類、醫療保健類、娛樂教育文化類價格權重將上升，食品類權重將下降。

　　中信證券研究所認為，權重調整後，CPI漲幅將被拉低0.3個百分點。也就是説，如未調整權重，1月CPI漲幅將在5.2%左右。而高盛預計，調整後的 CPI可能會降低0.1至0.2個百分點。交通銀行金融研究中心預計1月份CPI同比增幅在5%左右，漲幅較去年12月份有所加快。

　　此外，目前物價上漲由食品價格向非食品價格傳導，呈現擴大化趨勢。去年12月CPI非食品價格同比上漲2.1%，漲幅進一步加快，七大類項目同比漲幅均擴大或持平。衣著、居住、煙酒和醫療等環比均有所上漲。由於勞動力成本等不斷上升，通脹更多呈現成本推動特點，價格上漲可能是螺旋式的、較長期的過程，因此管理通脹任務依舊艱巨。

　　分析人士認為，近期央行貨幣政策密集調整主要劍指居高不下的通脹預期。展望今年全年CPI的走勢，國家信息中心經濟預測部副主任祝寶良表示，今年上半年CPI翹尾因素大概為3%左右，新增漲價因素為2%左右。預計上半年CPI漲幅會在5%左右，但不會超過2008年上半年的漲價形勢。

　　申銀萬國首席宏觀分析師李慧勇指出，從三個方面看，今年上半年尤其是一季度通脹壓力仍然很大：第一，前期貨幣超預期投放的滯後影響；第二，春節的季節性因素；第三，近期雨雪冰凍天氣的影響。他預計全年CPI上漲4.5%，呈現前高後低走勢，今年上半年尤其是一季度壓力比較大。

　　交通銀行金融研究中心認為，今年物價走勢將呈現前高後低態勢，預計全年CPI漲幅將達4.5%左右，年內高點月份可能超過6%。今年糧食等農産品價格上漲、國內流動性依舊寬裕、國際大宗商品價格上漲等因素將推高通脹壓力，但還是基本可控。