偏好數據為何反而迎來暴跌？

　　⊙世基投資 王利敏 ○編輯 楊剛

　　市場期待的宏觀經濟數據昨日公佈，但伴隨偏好經濟數據出籠的卻是滬深股市的再度暴跌。市場的問題究竟出在哪？A股重新走好的轉機又在哪？

　　大陰線扼殺了反彈苗子

　　昨日股市的長陰線，之所以讓投資者極為沮喪，在於它不僅僅是抹去前兩日的反彈成果，更重要的是扼殺了大盤可貴的反彈苗子和投資者的做多信心。

　　繼本週一拉出大陰線後，週二的縮量小陽以及隨後的中陽線多少讓市場有所期待。原因在於，一是週二滬市600多億元日成交量顯然屬於久違的“地量”，而且隨之而來的又是一根溫和放量的中陽線。二是週三的中陽線已經逼近5日線，並且意味著次日開盤大盤即盤出該均線的壓制。三是市場已經傳言將於次日公佈的經濟數據偏好。

　　所以，昨日的前市交易是在眾多投資者的樂觀預期中運行的。雖然先是低開低走，但多數投資者都視為是上日獲利盤的合理回吐，並堅持認為只要數據確實偏好，大盤肯定會持續反彈。然而，儘管隨後出臺的經濟數據偏好，大盤卻繼續下跌，午後居然再現恐慌性暴跌，最後滬市竟暴跌80點，大陰棒徹底吞食了上日49點的中陽線。

　　昨日大陰棒的凶險不僅在於陰包陽的技術形態，更在於2677點的收盤指數再創新低，已經兵臨去年“十一”後2655點到2677點的缺口處。

　　信心滑坡已成市場軟肋

　　人們注意到，近期股市的所謂利空，説來説去無非是流動性收緊，還有多少多少“靴子”要掉下來等等。股市的歷史一再證明，市場的最大利空是不確定，是突如其來、意想不到的利空消息出現。上述的所謂利空多數屬於老生常談，應該説很難構成繼續性利空。那麼大盤持續走弱的原因又在哪呢？

　　筆者以為，最重要的是廣大投資者的信心出現了大面積滑坡。第一，按照昨日公佈的最新數據，儘管去年經濟遇上極為困難的情況，我國的GDP仍然達到10.3%這一驕人的成績，但作為經濟晴雨錶股市去年則下跌14.31%。按理説，既然去年該漲沒漲，今年應該表現一下，但除了元旦後稍稍上漲，馬上掉頭向下。如果説經濟向好股市都不能漲，那誰還會敢期待經濟不斷調整過程中的股市。第二，去年以來經濟狀況如履薄冰的歐美股市屢屢上漲，多數已經創下2年半的新高。如果説，當全球股市都在大幅上漲時，A股市場都不願意跟漲，那麼，一旦歐美股市回落，A股會怎麼樣呢，實在令人擔憂。

　　值得一提的是，今年以來新股破發成“潮”，上市的21隻個股有9隻首日破發，共14隻出現破發。多數觀點僅僅認為因為是定價太高，卻忽略了供求關係已經嚴重失衡的問題。很顯然，當一級市場投資者都開始割肉離場時，二級市場怎麼會有信心。

　　市場走好尚需各方努力

　　從盤面看，今日大盤將會回補2650點附近的缺口，而且補完缺口，很可能出現短線反彈，但中線走好則需要市場各方的努力。

　　近期極為低迷的市場不僅形成了新股“破發潮”，而且再度形成“破增潮”，即眾多個股開始跌破增發價。例如近期增發的華聯股份、申能、國電電力、大秦鐵路、長安汽車等5家，除了華聯股份，其中4家已經跌破增發價，至於跌破擬增發價的股票更是不計其數。

　　當然，人們注意到，在這市場低迷之際，也有不少上市公司開始不斷回購股份。人們有理由相信，這些“破增”公司早晚也會加入回購行列，因為從歷史上看，像申能那樣的公司曾多次回購自家股份。我們希望上市公司回購能夠儘快成“潮”。

　　另外，眾多大小非解禁無疑也加重了市場的做空力量。從歷史上看，曾經出現過大股東推遲解禁等事件，但願再度出現類似情況。

　　當然，隨著“破發潮”越演越烈，市場本身的倒逼機制最終也會發生作用。但等到倒逼機制發生作用，市場付出的代價也許會很大，歷史上已有不少教訓。