紅包行情辭舊歲 政策惠農發新芽

　　作者：金鵬

　　“中央一號”文件連續7年將重點鎖定在農業，國家“十二五”規劃也將繼續加大對農業的政策扶持力度，這顯示出農業板塊蘊含的巨大投資機會，建議從目前至2011年兩會期間對農業股重點關注；

　　個股方面，《紅周刊—機構內參》建議關注生物育種的敦煌種業、登海種業、大北農、隆平高科，農業機械化的吉峰農機，現代化養殖的聖農發展、新希望、正邦科技、雛鷹農牧等。

　　一號文件繼續鎖定三農

　　今年以來，國家出臺了一系列新的強農惠農政策，為行業發展奠定了較好政策支撐。以往一號文件中的政策都是基於對前一年經濟形勢總結後作出的應對和展望，因此，2010年經濟形勢決定了2011年一號文件側重的行業和領域。今年遇到的最大問題是在國內糧食持續增産背景下，所有農産品價格全線上漲，並引發通脹擔憂。因此，在當前通脹預期仍很強烈的前提下，2011年一號文件仍將聚焦“三農”問題。

　　今年“三農”政策核心很可能落在農業現代化建設。回顧1994年至今所有農業政策，也包括2004年至今所有一號文件，發現“三農”問題的核心是農産品供應與農民增收，對應的是通貨膨脹和貧富差距問題。今年外出務工最低工資標準上調15%甚至以上，務農收益也因外出務工機會成本上漲和消費結構升級而獲提升，在農民增收無虞的情況下，預計明年一號文件將側重農産品供應問題。

　　基於2010年一號文件中協調推進工業化、城鎮化和農業現代化的指導方針，今年側重城鎮化，那麼2011年産業政策重心很可能落在農業現代化，具體反映在要以現代科學技術改造農業和以現代經營方式推進農業。

　　通脹預期帶來波動機會

　　從經濟學角度來看，CPI一旦超過5%就進入到嚴重通脹期，由於此預期與上升因素仍然存在，加之我國消費高峰兩節的臨近，預計處於價格影響因素明顯的農業板塊仍具預期性影響，其波動性機會仍將體現。

　　近以來研究發現國內許多農産品價格出現了上漲，而這種趨勢性上漲仍較為明顯。從部分農産品價格走勢來看，由於雙節臨近，其價格仍有繼續上行動力。以生豬價格為例，統計顯示今年6月初至今，全國生豬價格累計漲幅超三成，養豬戶普遍盈利。2011年全年，豬肉價格將會穩定增長，仍有20-30%的的增長空間，生豬養殖和屠宰加工也受益。此外，今年年底及明年初，美國政府可能推出第三次量化寬鬆政策，其將加大對新興國家的輸入性通脹預期，而資源價格的預期上漲，也將帶動相關農産品的上漲，從而體現預期性波動。

　　主力資金青睞農業

　　今年以來，農業板塊成為機構關注度較高的跡象比較明顯，如三家種子龍頭豐樂種業、登海種業、敦煌種業漲幅遠超上證綜指的走勢。從這些品種的持倉結構來看，呈現出機構扎堆情況，近期表現強勁的隆平高科，其前三季度報告顯示大成、海富通、景順等多只基金增持；北大荒季報顯示南方隆元、太平洋保險、開元基金等多個機構進行了增倉；而倍受注目的星河生物，由於其獨特種植業，使得市場關注度較高，其主營業務為鮮品食用菌的研發、生産和銷售，主要産品包括金針菇、真姬菇和白玉菇等鮮品食用菌，上市後受到資金關注，創出新高。

　　從國內農業的海外機構資金關注來看，也呈現明顯的上升趨勢。近年來包括高盛、德意志銀行、國際金融公司、泰國正大等在內的多家機構在華開展養豬業，其通過控股與參股的形式進行PE式投資，也表明對我國農業未來前景的看好。

　　總體來看，農業板塊在政策扶持明顯、通脹預期上升和資金關注度較高等因素影響下，今後市場震蕩中仍將出現良好的投資機會。未來糧食供需區域性和結構性矛盾仍比較突出，而國際市場糧食供求總體也偏緊。從時間因素來看，通脹演變仍較為複雜，而年終與雙節農産品價格難有明顯回落的概率為大，因此其潛力品種的波動性機會仍然可期。

　　農業板塊投資機會

　　農業現代化建設具體反映在要以現代科學技術改造農業和以現代經營方式推進農業。以現代科學技術改造農業主要涉及農業機械化、水利化以及生物育種技術三個子板塊。因此個股方面建議關注生物育種的敦煌種業、登海種業、大北農、隆平高科，農業機械化的吉峰農機。

　　以現代經營方式推進農業主要涉及農業生産經營的專業化、標準化、規模化和集約化。大範圍的現代化種植還比較困難，目前除了農墾系統和新疆建設兵團實現了現代化規模種植，其他大部分地區還比較落後，而且由於人均耕地面積地區間差異極大，推廣過程會比較緩慢。養殖業由於佔地面積小，所以養殖業的現代化經營容易推廣，並且已經出現。白羽肉/蛋雞現代化經營程度已經很高，而且規模化程度還在不斷提升。此外，起步於2008年的生豬和奶牛養殖規模化和現代化進程正在加速。建議關注現代化養殖的聖農發展、新希望、正邦科技、雛鷹農牧等。