指數時間換空間 行情未穩待企穩

　　《紅週刊》 作者：阮國宸

　　經過近兩周的大幅波動，投資者浮躁和恐慌的心態已經有所緩解，加上2800點的重要支撐位，股指具備一定的抗跌能力，個股也未出現大幅殺跌跡象。數據表明機構投資者對當前市場存在的分歧弱化，個人投資者也逐步達成共識。由於市場上漲屬於超跌反彈，因此箱體震蕩的格局仍將維持。

　　從市場的表現來看，大盤在幾次衝擊60日均線都沒能有效突破，該區域形成了比較大的支撐。另外，流動性收緊、信貸規模壓縮、價格干預等不利因素已經得到市場的普遍認同，這也意味著現有的股價已經基本反映了上述利空的影響，在新的經濟數據公佈之前，市場很難找到新的大幅上漲或者下跌的邏輯，同時，工商銀行的復牌給市場帶來的衝擊轉化為利空過後的上行動力，不過權重股表現仍然疲弱，創業板和中小板整體走強才是股指上行的推動力量，這種狀況將在本輪反彈過程中始終主導著盤面，但小盤股特別是創業板再度累積了一定的獲利盤，有可能再次醞釀釋放風險，股指上行壓力顯現，這樣的情況下大盤維持2800-2900之間的窄幅盤整可能性比較大，上面受小盤股獲利盤打壓，下面受權重股估值底線維持，使得短期內這種盤整的平衡將延續。

　　從目前市場格局上來看，東海證券認為，銀行股仍處於低市盈率水平，而未來業績將保持穩步增長態勢，2011年行業凈利潤有望保持20%-30%左右的升幅，目前銀行股普遍不及10倍的市盈率水平使其將成為股指中長期的穩定利器，在很大程度上封殺了股指的下行空間，同時未來伴隨著房地産市場的穩定趨勢，及地方融資平颱風險的明朗化，銀行地産股都將成為引領指數震蕩回升的主導力量之一，而有色、採掘等板塊在快速回調之後向下空間也並不大，這些都有利於股指在目前點位震蕩構築底部。

　　因此，操作上，雖然短期對於指數反彈高度和持續時間都不宜報過高的預期，但滬綜指有望在2900點附近構築一個整理平臺，中小盤個股活躍則有望持續。佈局上，建議投資者在密切留意政策面信號的同時，根據“新興産業+消費”的主題精選個股，把握指數震蕩中帶來的板塊輪動機會。