摘取IPO重啟首單的桂股桂林三金，6月26日公佈了19.8元/股的發行價格。由於其較高市盈率的發行價和近日在市場中炒得沸沸颺颺的不利傳聞，桂林三金再次被推到風口浪尖，吸引了市場各方關注的目光。

　　申購金額封頂59.4萬元

　　根據桂林三金昨日發佈的公告，桂林三金將於6月29日，通過深圳證券交易所網上發行3680萬股，申購代碼為“002275”，申購簡稱為“桂林三金”。本次網上發行量為總發行量4600萬股中的80%，發行價19.8元/股。網上申購的單一賬戶申購委託不得少於500股，超過500股必須是500股的整數倍，每個賬戶只能申購一次。

　　海通證券南寧營業部分析師鄧欽華介紹，按照桂林三金2008年業績計算，該發行價對應的發行前市盈率為29.55倍，對應的發行後市盈率為32.89倍。桂林三金是中國證監會改革新股發行體制後首家發行的新股，按照新規，單一賬戶申購上限不得超過發行量的千分之一。而此次桂林三金要求單一賬戶網上申購的最高上限為3萬股，按照每500股為一手，那麼每個賬戶最多可申購60手。按照19.8元/股的發行價，股民最多可以用59.4萬元的資金進行申購。

　　此次桂林三金招股意向書披露的擬募集資金為6.34億元，而按照19.8元/股的價格發行4600萬股後，桂林三金募集資金將達9.1億元，超出擬募集資金2.76億元。

　　新老股民各有想法

　　對於停止了將近一年的IPO此次重啟，股民們各有不同的看法。面對較高的發行價，老股民顯得較為謹慎，而新股民則大多躍躍欲試，準備大膽“吃螃蟹”嘗鮮。

　　孟先生是位有8年股齡的老股民，他對此次桂林三金的發行並不“發燒”，他説，在賬戶裏沒買股的錢就拿來申購。“我不會特意去多開賬戶、找更多的錢去打新股。”孟先生説，以前新股發行的市盈率一般都是20倍左右，而此次新股發行制度市場化改革之後，作為首只新股，桂林三金髮行後的市盈率達到了32.89倍，這麼高的市盈率，估計上市後上漲空間不大。

　　孟先生説，現在二級市場上30倍以下市盈率的藥業股不少，何必“打破頭”去抽籤買新股？再説，中一個簽可以買500股，如果桂林三金上市後漲幅不大，能得到的利潤也不是很多，所以他不會花太多心思去打新股。

　　雖説股民們對首只新股的熱情沒有想象的高，但由於歷史上打新股一直屬於無風險收益，所以還是有股民為了打新股而奔忙。

　　謝先生是位生意人，前幾年的大牛市中，他一直打新股。“中國石油我中過，中國太保我也中過，賺了3萬多元。不管怎麼改革，我覺得新股上市還是能漲的，有新股我肯定會申購。”謝先生説，由於發行價和最高申購量是26日才公佈，為了防止到時會措手不及，他25日就到證券公司新開了一個家人的賬戶，準備到時分配資金進去，一起申購新股。

　　而對於新股民來説，打新股也成了參與股市的一種途徑。今年初才入市的小張説，他最近被不斷轉換的熱點搞暈了頭，看著指數上漲卻賺不到錢，“打新股沒有什麼風險，漲到快3000點了，還是打新股穩健點吧”。小張準備在新股重啟後“大幹一場”，他計劃在7月2日桂林三金網上申購資金解凍後，繼續參加IPO第二單萬馬電纜的網上申購。

　　業內人士稱發行市盈率偏高

　　對於桂林三金近33倍的市盈率，業內人士表示與以往新股發行相比，已明顯偏高。

　　“桂林三金髮行後近33倍的市盈率是比較高的，該股上市後首日的獲利空間將被大大壓縮。”鄧欽華説，以前新股發行的市盈率大多在20~25倍，30倍以上的市盈率已是新股發行的上限。這其中可能也反映了機構對IPO首單給予的高估值，但無論如何，高市盈率發行將使該股上市後的上漲空間變小，打新股的暴利可能不再重演。更重要的是，桂林三金的高市盈率發行將成為以後新股詢價的參考，這將使之前一兩倍的上市首日漲幅會大大減少。

　　對於此次申購桂林三金的中簽率，鄧欽華認為，由於IPO重啟後首只新股較高的市盈率和近期對公司不利傳聞的困擾，可能使一些投資者選擇觀望，再加上市場久沒發新股，贏利效應沒有體現，所以估計申購桂林三金的中簽率，會比IPO第二單萬馬電纜的要高。他認為，桂林三金上市28~30元的價格，比較符合參與資金的風險回報。

　　鄧欽華説，以前中小板新股發行的中簽率一般在萬分之四左右，現在的中簽率可能會有5到10倍的提高。如果中簽率達到千分之四，那麼按上限59.4萬元申購60個號，還是不能保證中一個簽。

　　宏源證券南寧營業部的分析師黃建平表示，總的來説，桂林三金業績能夠支撐近33倍的市盈率，屬於合理偏高的水平，不過，這也使得上市首日翻倍大漲的可能性降低。他認為，與桂林三金同類的股票可能會迎來投資機遇，週五盤中同為做咽喉類藥品的江中藥業的股價就出現提前反應。桂林三金的上市會推高同類公司的估值水平，投資者可以重點關注江中藥業、千金藥業、仁和藥業等同類上市公司。

　　三金聲稱無違規行為

　　而近日有關桂林三金違規改制的新聞在業界炒得沸沸颺颺。近日舉報者“深喉”表示，他已實名向中國證監會和廣西證監局舉報了桂林三金藥業股份有限公司招股説明書中的不實之處，內容包括招股説明書中桂林三金藥業1995年、1996年、1997年三年工資總額和實際工資總額不符，以及公司中高層管理人員向桂林三金藥業集團公司財務秘密借款購股事宜沒有披露等。

　　6月26日下午，記者致電桂林三金時，該公司董事會辦公室的一位負責人表示，目前公司正忙於發行上市的事宜，對於外界的傳聞，公司已就此作出聲明。在桂林三金藥業股份有限公司關於1995~1997年工資總額、內部職工購買國有股權情況等問題的聲明中，桂林三金確認1995年、1996年、1997年的工資總額情況真實、準確，公司內部職工購買國有股權不存在向公司借款購股的情況，資金來源主要是本人自有積累，或是通過親戚、朋友等個人籌措而來。

　　在26日下午舉行的桂林三金新股發行網上路演中，對於有關傳聞，桂林三金的董事長鄒節明表示，桂林三金、保薦機構和律師本著對投資者負責的態度，對有關媒體提及的幾個主要問題進行了再次確認和核查，認為該報道純屬不實報道，並就此在26日的四大證券報以及其他財經、證券類報紙作了公開的澄清聲明。希望投資者仔細閱讀，不要被不實的媒體報道所誤導，影響對公司價值的判斷。

　　而在26日記者對於舉報者向廣西證監局遞交材料一事的求證中，廣西證監局一位人士表示，對於此事不便透露，如果今後有相關的情況進展需要披露，到時會在相關媒體公佈。（記者 李朝智）

責編：楊鑫