中國以金融開放投桃報李？

　　美國財政部長保爾森(Henry Paulson)4月2日－3日的中國之行行色匆匆，在前後不超過48小時的時間裏，除獲得中國國家主席胡錦濤、總理溫家寶的會見外，還與主管金融商務貿易的副總理王岐山進行了會談，與中國新一屆政府的主要成員都進行了會晤，接待規格隆重。雖然官方未披露雙方會談的成果，但從其訪華前後發生的諸多事件裏似乎可見一些端倪。

　　從招商銀行美國分行獲准落地到中投公司與美國私募JC弗勞爾斯設立40億美元的私募股權基金、銀行係QDII投資美股市場放行、監管機構也正就放開銀行和保險公司的股權管理而徵求意見，一系列重要金融決策都在保爾森訪華前後出臺。

　　本月初，保爾森曾表示，對人民幣升值的步伐表示認可。4月10日，保爾森在華盛頓演講時再次表示對人民幣升值表示讚賞。而就在這一天，人民幣對美元匯率首度“破7”。

　　這不能不讓人聯想，中國是在循序漸進地履行開放的義務，還是中美雙方在經濟層面越來越默契？

　　招行美國分行獲准落地

　　相比16年的艱辛等待，5個月的時間或許對於招行來説不算什麼。2007年11月，招行設立美國分行的申請得到美聯儲的批准，從1991年開始的多年辛苦終於換來勝利果實，但他們還沒來得及品嘗收穫的甘甜滋味，又被卡住了:其落地開業需要經過紐約相關部門的審批，卻遲遲未見有進展。

　　保爾森訪華時期臨近。“如果再不批，我們將永遠退出美國市場。”馬蔚華親自赴美稱。

　　於是，美聯儲很快安排相關人員的會面，通過了各項審批，招行的紐約分行開業指日可待。

　　招行也有退步。上述人士説，招行提出不做投資業務。而根據美國相關法律外資銀行分行可以從事全方位的銀行業務，包括交易與投資業務、接受批發存款和外國存款、發放信貸、從事財産託管業務等。去年，招行紐約分行獲准的業務包括批發性存款業務、貸款業務、貿易融資業務及其他銀行服務業務。

　　招行美國分行落地的意義，除了表明美希望在財長訪華前夕營造出良好環境，也透露出中美雙方在經濟層面上的合作和依賴越來越多。北京大學國際政治經濟研究中心主任王勇在接受本報記者採訪時分析:“美國人經常講他們需要中國朋友的幫助。美國最重要的救市方法是注入流動性，而中國恰恰具有充裕的流動性，中美雙方已經具有了這個默契。中美之間日漸形成了榮辱與共的關係。”他剛從美國回來，與美國的一些智庫接觸過。

　　相互依賴之外，中國是否因為美元下滑而大規模拋售美國國債是美方所擔心的，減持的觀點在中國國內不絕於耳。根據外電報道，保爾森4月3日表示，對中國持有美國國庫券的做法表示讚賞，他認為中國會購買剔除風險後能夠提供回報的債券，如果看到美國的宏觀經濟政策以及美國經濟的規模和多樣性，就應該對美國國債有信心。

　　中國社科院金融所金融市場研究室主任曹紅輝對本報記者説，即使減持美國國債也只是減少增量，存量並未涉及。況且，現在除美國國債外，投資的對象有限。

　　美國有所求？

　　保爾森此行前後均發表過對人民幣升值的看法。

　　4月10日，央行發佈美元對人民幣匯率的中間價為1:6.992，人民幣匯率正式“破7”。在保爾森訪華結束後的第6天。不管這是否是眾人所預料的“保爾森效應”，美此次在人民幣問題上所施加的壓力的確比以往小得多，前後都對人民幣升值做出正面回答。

　　4月10日，保爾森在華盛頓舉行的機構投資者委員會春季年會上發表演講時表示，一份關於美國主要貿易夥伴匯率政策的報告即將出爐，他對人民幣匯率的表現表示讚賞。

　　王勇認為，人民幣升值壓力減少有兩方面原因，一是按年率來算，人民幣今年第一季度的升值幅度已經達到16%，離美國所預期的相差不遠，而且目前看來已有進一步升值的趨勢，美方覺得無施壓的必要；二是美國經濟正面臨著巨大的困擾與衰退的擔憂，美國國內也明白人民幣升值無法解決其就業問題，只會失去廉價商品的機會。

　　中國社科院美國研究所專家張國慶向本報記者表示，美國在反恐、防擴散以及全球變暖等諸多國際問題上需要中國的理解和支持，作為回報，就需要在經貿問題等方面低調處理、理性應對。中美的關係將進一步穩定。

　　而曹紅輝並不認為陷入次債危機的美國，會因此而放鬆對中國的壓力，尤其是人民幣問題。“只不過有主次之分。他們主要精力和重心放在目前最急切的問題上。美國次債主要在金融領域，但目前在實體經濟也有疲軟。此時美國也不希望中國的經濟增長出現大的變化，因為中國是全球大的供給方，美國是需求方。”曹紅輝説，他們也希望中國龐大的外匯儲備返回一點為美國提供支持。之後情況有了改觀，還是會舊事重提。

　　以開放投桃報李？

　　而美國所關心的是在流動性上對其的幫助和中國的金融開放。中國也向來具有大國風範和仁義心腸。

　　此時，一系列金融決策也同時而至。

　　中投公司與美國私募股權公司JC弗勞爾斯在3月下旬簽署協議，共同成立一隻40億美元的私募股權基金，中投佔其80%的份額。專門投資于境外金融機構。

　　正在廣泛徵求意見的《銀行控股股東監管辦法（徵求意見稿）》，明確規定境外金融機構控股中資銀行的條件之一為“直接或間接擁有該銀行25%以上表決權股份”，放開了25%的限制，引來不少爭議。同時，入股保險公司的門檻也有放鬆。

　　中國銀監會與美國證監會達成商業銀行代客境外理財業務監管合作協議，換言之，商業銀行可以代客投資于美國的股票市場以及經美國證監會認可的公募基金。

　　且不論中投公司的新舉動，因為其是市場化運作。此時放開境外金融機構收購銀行的比例限制和銀行係QDII投資美股放行頗耐人尋味。據英國《金融時報》報道，保爾森在訪華期間，強烈敦促中國更多地開放金融領域，包括允許外資銀行和證券公司進一步進入快速增長的銀行業和資本市場。

　　這也引來中國學者對於中國的銀行控制權的擔憂，銀監會解釋説，外資持股中資行20%上限未鬆動。按照《商業銀行法》和《銀行業監督管理法》相關規定，持有商業銀行5%以上股份的中、外股東都需要經過銀監會審查批准。

　　同時，在A股市場“救市與不救市”爭論愈演愈烈之際，放開銀行係QDII投資于美股被認為也有“曲線救A股”的用心良苦。張國慶認為，由於美國經濟是世界經濟的領頭羊，它的不穩定甚至走衰，都會對全球的投資心理和經濟發展産生一定程度的負面影響。這一點，中國的投資者在過去幾個月中已經體會到了。曹紅輝卻不認為是這個初衷。他提醒説，次債危機還未見底，投資美股需要慎之又慎。

　　另一方面，溫家寶總理也要求美國放寬對華出口限制、減少貿易和投資壁壘。

　　由此看來雖然保爾森在中科院發表了題為《迎接挑戰能源與環境的合作夥伴關係》的演講，高調暢談中美環保領域合作，但仍意在經濟問題，而且雙方也越來越默契。

責編：金文建