紐約時報：全球信貸枯竭

　　本文作者肯尼思-羅戈夫(Kenneth S. Rogoff)是哈佛大學教授，曾任國際貨幣基金組織首席經濟學家。

　　如果説今年我在達沃斯所參加的所有討論都有一個高懸在頭頂的主題，那就是信貸枯竭。各行各業的中小企業均抱怨無法獲得信貸。甚至許多大公司的首席執行官也表示，儘管他們能夠通過銀行貸款、企業債券和股票市場等多種渠道融資，但是融資成本大幅上升，環境大為惡化。一家大銀行的首腦認為自己的銀行仍具備償付能力，但表示公司經理人不知道能夠貸出多少資金，因為顯而易見，在監管環境方面他們將面臨一個嶄新的世界。(儘管大家對奧巴馬經濟班子評價甚高，但在達沃斯，人們對新政府遲遲未能針對金融體系宣佈一項爆炸性計劃深感不滿，)

　　在信貸市場中，由於各國中央銀行已經大批購買問題債務(比如美聯儲的鉅額“現金換垃圾”計劃)，情況有所好轉，但是其效果幾乎沒有對整個系統形成輻射。一位航空業的供貨商講到自己無法達成一筆交易：一家政府出口信用機構已經對買家的貸款提供了擔保，但是銀行拒絕接受擔保，儘管它是來自一家政府機構！來自全世界的政府領導人都表示自己國家的各個行業都面臨同樣的問題。一位商業地産的領導者告訴我，他全美的房産都面臨承租人開始破産的問題，因為他們無法獲得信貸，從而無法購買存貨來經營零售業務。

　　不少其商業模式依靠高杠桿的私募股權巨頭都宣稱自己“境況不錯”，但我懷疑他們中的很多人明年是否還能來參加達沃斯論壇。

　　昨天晚上，我同許多達沃斯的常客交換了對這屆論壇的印象，所有人都説這是參加該論壇以來氣氛最黯淡的一次。一家大型對衝基金主管去年非常成功，他説我所講的信貸市場困境已經過時五六周了，他提到他的機構剛剛幫助一家信用級別非常高的公司用新債券替換一年期舊債。我不確定這家公司是否像他一樣對這筆交易那麼滿意，這家公司必須支付22個百分點的利息。

責編：龐帥