災後重建需求助金屬股逞強

　　□ 智多盈投資 余凱

　　週二市場震蕩上揚，儘管農業板塊連續漲升後有所回落，但兩市第一權重股中國石油（愛股,行情,資訊）的強勁反彈引領大盤再度走高，滬指輕鬆突破4600點整數關口。值得關注的是，前期深幅回落的有色金屬板塊整體大幅飆升，鋅業股份（愛股,行情,資訊）、包鋼稀土（愛股,行情,資訊）、關鋁股份（愛股,行情,資訊）、高新張銅（愛股,行情,資訊）等聯袂漲停，推動了股指的走高，有色金屬淩厲的上攻態勢甚至波及到鄂爾多斯（愛股,行情,資訊）、西山煤電（愛股,行情,資訊）等資源股。作為2006、2007年超級牛市行情的代表——有色金屬板塊在經歷了持續調整後，鼠年開局後出現的大幅反彈走勢引人注目。

　　而作為極具資源稟賦的稀缺性行業，全球有色金屬行業內對資源的爭奪愈演愈烈。事實上，有色金屬行業利潤持續向上遊資源和下游技術含量高的深加工領域轉移，中間的冶煉和初加工只能賺取較低的加工費。在資源價格不斷上漲的帶動下，擁有資源的上市公司其競爭優勢更加明顯。在這樣的背景下，具有礦産資源的有色金屬股正受到投資者的日益關注。山東黃金（愛股,行情,資訊）、包鋼稀土、雲南銅業（愛股,行情,資訊）、廣東明珠（愛股,行情,資訊）等龍頭品種週二強勁反彈就是對此做出的最好詮釋。

　　自一月中旬開始中國南方地區雪災天氣導致電力和運輸中斷，多數金屬工廠停産，而供應不斷緊張推動金屬價格大幅攀升。春節期間，LME 庫存銳減支撐銅價連級跳並逼近8，000美元高位，鋁價則在中國電力中斷及南非減産支撐下一度飛升至2，873 美元的9 個月高位。儘管市場預期隨著中國天氣轉晴，南方地區金屬工廠恢復生産，但災後重建定會增加對金屬的需求，這將進一步推動有色金屬價格的漲勢。

　　值得關注的是，目前已經進入2月中下旬，上市公司2007年年報披露將進入最為集中的密集期，業績因素導致的個股分化表現將成為近期市場中的主流。事實上，有色金屬股2007年年報行情仍然值得期待。在經歷了持續調整後，受到近期價格上漲因素的驅動，有色金屬行業2008年一季度業績增長也將引發股價的進一步重估。

　　有色金屬作為資源稀缺性行業，未來行業的成長性較好，尤其是那些擁有礦産資源的龍頭上市公司更是發展潛力巨大。礦産資源特有的稀缺性使得當前行業的估值呈現相對偏低的態勢。而從産業的長期發展趨勢看，有色金屬公司未來的發展將取決於對上遊資源的控制。從這個角度出發，那些已經擁有較多資源或者資源潛力巨大的龍頭上市公司未來值得高度關注，典型的如中金黃金（愛股,行情,資訊）、西部礦業（愛股,行情,資訊）等。

　　儘管有色金屬板塊整體行業向好趨勢並未改變，但對於不同的子行業則相差迥異。未來有色金屬板塊必然會出現分化態勢。如錫、釩、鉛、鉬等小金屬品種由於預期供求緊張將繼續保持強勢，而黃金處於牛市的中期階段，這類公司未來的投資機會較為明顯；但對於鋅、鎳等子行業，基本面存在一定的不確定性，其未來的投資風險也要有所防範。

責編：趙文