雪災推高通脹預期拖累A股

　　災後重建板塊受資金追捧

　　昨日是內地股市鼠年春節後的第一個交易日，兩市並沒有出現人們普遍預期的開門紅，反而是兩市齊齊收陰。市場人士分析，昨日內地股市的盤面已經顯示，內地自1月以來出現的雪災災情已經明顯衝擊到資本市場，而雪災更引發人們對內地遏制通脹難度增加，宏觀調控從緊政策難以鬆動的憂慮。商報綜合報道

　　災後重建板塊走強高盛春節期間將平安保險和中國財險的目標

　　價大幅調低五成，並下調兩家公司的投資評級。理由是中、美宏觀環境的不穩定性，將影響中資保險公司短期盈利前景、市場情緒以及市場估值。而昨日內地媒體報道，來自中國保監會的最新統計表明，內地保險業給付雨雪災害保險賠款總額已超過10億元，其中財産保險賠款佔近九成。受此消息影響，昨日在中國平安（愛股,行情,資訊）帶動下，內地三大保險股齊齊大跌，並拖累金融板塊整體表現不佳。

　　昨日中國平安跌幅達到7.13%，中國人壽（愛股,行情,資訊）跌幅達到5.55%，中國太保（愛股,行情,資訊）跌幅也有4%。金融板塊整體表現也是不佳，180金融指數跌幅達到4.13%，300金融指數跌幅達到3.47%。

　　隨著雪災影響的擴散，災後重建板塊受到市場的關注。受益於災後重建題材的刺激，五洲明珠（愛股,行情,資訊）連續三漲停；昨日華電國際（愛股,行情,資訊）衝擊漲停，電力板塊現超跌反彈；水泥板塊逆市普漲，災後重建股引發資金追捧。

　　市場憂宏調難放鬆

　　德意志銀行大中華區首席經濟學家馬駿認為，從宏觀層面看，雪災會進一步推高今年一月和二月的食品價格，對目前已經高企的通脹情況更是雪上加霜。通脹壓力加大(尤其是伴隨著通脹預期上升)可能迫使中國政府採取進一步宏觀緊縮措施。

　　高盛亞洲區首席經濟學家梁紅也認為，能源短缺和運輸瓶頸問題在短期內可能會加大通脹壓力，並對經濟活動造成負面影響。她稱，蔬菜和其它食品服務的價格已經再度上揚。鋻於目前通脹率已經處於高位，這些最新的消息可能會將近期CPI增幅推高至令政策制定者或中國投資者都感到非常不安的水平。

　　她還稱，目前被政府各種控制措施所抑制的更高的‘隱性’通脹仍在蓄勢爆發。由於美國經濟前景越發黯淡，中國經濟能否保持高速發展取決於中國是否採取正確的政策選擇。她認為，中國需要通過匯率的大幅升值以及一系列鼓勵內需的措施來解決其宏觀經濟失衡的根本問題。

　　上市公司業績受影響

　　梁紅認為，截至目前，惡劣天氣和行政控制似乎仍在持續。因此，震蕩和下行風險可能仍是中國資産市場的主題。

　　招商證券在上周發佈的相關研究報告中也認為，由於目前的寒凍天氣可能還要延續半個月，2008年1月份的工業生産會受到較大影響，2月份也會受到影響。由於1、2月兩個月份的數據是同時公佈的，這會影響3月份公佈的1-2月份累計的工業生産增速。同期的固定資産投資也會受到影響。

　　股市仍將受到衝擊

　　1998年中國南方的洪水災害，A股市場下跌約25%，上證指數在九江決口之日暴跌8.36%；2003年的SARS期間，A股市場下跌約15%。

　　不過，招商證券分析人士認為，大的自然災害對股市的衝擊多是短期而且是恐慌性的。災害過後經濟仍將復歸原有增長軌道，重建需求甚至將拉動經濟短期景氣，而股票市場基本上也都能回升到下跌前的開端。

責編：趙文