十學者救市公開信遭質疑（2008/12/1）

    解説：十人簽名，聯合獻策，救市言論，引發各方爭議。救股市，是為了啟動內需，四季度必須啟動股市。十名學者拋出的是怎樣的一份救市言論？《今日觀察》正在評論。

    主持人：這裡是正在播出的《今日觀察》，歡迎各位的收看，今天十位學者聯名發出了一封公開信，這一封公開信的核心觀念是呼籲救市，他們的觀點在公開信的標題當中也有了充分地表達——《建議擴大內需，把提振股市作為切入點》。公開信發出之後引起了不小的爭論，中國的股市究竟該不該救？能不能救？十位學者聯名發出的這封公開信，為什麼會引發如此大的爭論，今天我們節目的評論員依然是何帆和張鴻，我們也歡迎電視機前的各位登陸央視網、騰訊搜搜網和搜狐網，發表各位的觀點。

    好了，馬上我們就來看一看十位學者在今天聯名發出的這封公開信。

    解説：本週一一大早，多家財經網站的首頁不約而同的登出了一篇“十大專家呼籲救股市”的文章。消息傳開後，社會各界對這份救市的文章給予了高度的關注。在網站顯示的文章內容來看，文章是由中國政法大學劉紀鵬、中國科技大學趙曉、北京大學曹鳳岐等十位來自全國各大高校的學者，向國家有關部門聯名上書，文章的主要內容集中在“應把振興股市作為恢復市場信心和落實十項措施的切入點上”。

    與以往呼籲救市的文章不同，這次十位學者救市的理由，和當前的經濟形勢勾聯得很緊密，學者們把救市和擴大中國經濟內需緊密地結合在了一起。文章認為，股市低迷，將阻礙國家擴大內需的政策。文章説，股市既是一個國家經濟、社會、政治狀況的晴雨錶，也是一個國家社會穩定狀況最敏感的顯示器。此次股市暴跌並低迷，對擴大內需的副作用不容低估。首先，由於股市融資功能的喪失，啟動內需拉動經濟的全部重任將落在財政和商業銀行身上，會産生對財政和銀行金融的系統性風險。其次，將導致我國實體經濟的主力——上市公司走入惡性循環。因此，落實十項措施就應讓股市啟動成為既能帶動消費和投資，又能動員民間投資，調整産業和經濟結構的重要力量。

    曹鳳岐（北京大學金融與證券研究中心主任）：要發揮股市的財富效應作用，現在股市是財富的效應作用，大家都不進入股市了，而且現在很多錢被套在股市裏，也不能進行其它的投資和消費，如果把股市啟動起來，那麼大家信心比較充分了，那麼股市就能夠重新把一些資金吸引過來。

    解説：此外，十位學者在聯名的文章中，還提出了六項具體建議：包括設立股市平準基金、國家外匯投資部門動用外匯儲備購買H股等。同時，十位學者還為未來的中國經濟勾勒了一個救市之後的藍圖，這十位學者預期説：本輪中國經濟復蘇的大體順序應該是，一、2008年第四季度積極的財政政策和適度寬鬆的貨幣政策初步啟動，千方百計股市要啟動；二、2009年一季度後更大規模投資啟動；三、2009年第三季度中國經濟見底回升；四、2010年房地産市場回暖，中國經濟進入全面復蘇。因此，今年四季度實現中國股市的啟動，可以説是經濟走向復蘇的關鍵、前提和切入點。專家們預測説，如果能理想地實現這一進程，則中國必將成為本輪全球經濟冬天中第一個復蘇的國家。

    股市公開信 緣何早遭質疑

    主持人：很多人也許都在今天的第一時間，通過各種方式看到了十位學者公開發出的聯名信，洋洋灑灑，數十萬字分析了中國股市目前的現狀，其實特別想問問二位評論員，他們分析的中國股市當今的這些現狀的成因當中，有沒有認為你們非常重要的？

    張鴻：我覺得這十位學者，當中的絕大多數都是長期關注中國資本市場，所以他們在整個全文裏邊寫的關於中國資本市場的這個分析，基本上還是很到位的。但是我覺得有一點我不是特別認同，就是他説大小非是下跌的主因，我們知道什麼是大小非呢？得普及一下，就是中國的資本市場其實有國有股、大股東，法人股為原來是不讓上市的，然後無後來股改以後了，這些就上市了，他們佔整個股份的，很多時候佔70%到80%，所以他們要上市呢，就會到市場造成非常大的衝擊，我們股民原來炒的其實只是整個股本的20%-30%，你想想，所以這一下來上市那就衝擊很大，所以要把他們鎖定，就不讓他們，限制他們出售，但是他們逐漸在解禁，所以就懸在頭上的一個劍這個量特別的大，的的確確造成了供給的增加。但是其實決定價格的是供需，就是在需求這邊，那現在今年，這個熱錢開始減少，逐漸地開始減少，製造業已經不是特別的景氣了，受金融危機的影響，所以呢這個需求方面就大量的在減少，沒有更多的人在買，加上這個供給大量在增加，你知道12月，光12月份，12月份解禁的數是多少？是233億，市值是多少？是1749億，這比去年，比11月，就一個月，比11月增長了將近100%，所以這個量特別大，就是賣得多了，買的跟不上，它當然往下掉。