節後A股將如何演繹？券商喊話：“新一輪行情值得期待”

　　春節假期將至，A股將迎來長達10天的休市（2月14日-2月23日）。“持股過節”還是“持幣觀望”，成為當前投資者關注焦點。

　　回望近期市場表現，隨着春節假期臨近，A股市場成交額等資金數據呈現典型的節前特徵。同時，作為衡量市場風險偏好的核心指標之一，A股兩融餘額近期收縮，截至有數據可查的2月11日，滬深京三市兩融餘額已連續6個交易日回落至2.7萬億下方。

　　春節前後，A股市場走勢將如何演繹、投資者如何踏準市場節拍？多家券商通過復盤歷年A股春節前後走勢，總結出清晰的市場規律，為當前行情演繹提供數據支撐。

　　東吳證券策略團隊指出，A股春節行情整體呈現“節前縮量、節後放量”的典型特徵，市場量能通常從春節前8個交易日開始回落，持續至節後首個交易日，節後第二個交易日起量能中樞顯著抬升，交投熱情逐步回暖。

　　2006年以來數據顯示，A股指數經過前期震蕩整理後，往往在春節前5個交易日開啟趨勢性反彈，行情一般持續至節後T+6日前後，其間指數呈明確趨勢上行態勢，後續上行斜率逐步放緩。

　　“春節前成交清淡，節後通常能逆轉，春節前後A股上漲概率大。”國信證券策略分析師吳信坤也指出，由於春節假期A股休市較長，部分投資者為規避海外市場波動等可能發生的不確定事件，市場交投熱度下滑，而節前的清淡交易在節後往往得到逆轉，春節後一週A股成交額較春節前一週平均放量22.3%。

　　風格表現與行業輪動同樣有跡可循。吳信坤認為，統計2005-2025年數據發現，春節前後大小盤風格反轉特徵突出，節前大盤風格佔優，滬深300指數上漲概率與漲幅均值高於國證2000指數；節後小盤風格全面領跑，國證2000指數節後一週上漲概率達87.5%，平均漲幅4.1%，遠超滬深300的71.4%與0.8%。

　　面對節前市場震蕩整理，多數券商一致建議投資者“持股過節為上策”，節後新一輪行情值得期待。

　　“我們建議投資者持股過節，在春節之後，市場交易熱度會再度回升，結合春節假期期間的高頻數據以及産業熱點消息，之後市場可能會迎來新一輪的上行行情，並且延續到至少4月份。”光大證券認為，本輪春季行情仍然值得期待，後續市場無論是在政策方面，還是在基本面層面之上，未來幾個月仍然會有利好消息的逐步驗證。浙商證券金工研究團隊也指出“保持樂觀，持股過節”，節前有望迎來最佳佈局窗口期。

　　“春季行情未完，春節期間風險可能有限，可持股過節。”華金證券策略團隊同樣看好春季行情延續，一是由於今年春節期間經濟和盈利預期可能改善，包括春節出行、消費數據可能偏好；地産銷售可能回暖；二是春節期間流動性可能維持寬鬆；三是春節期間風險偏好可能維持中性。

　　銀河證券則認為 ，投資者應“輕倉持股過節”。 該團隊認為，在當前A股市場趨勢下，“輕倉持股過節”是一種審慎且符合歷史規律的合理策略，既規避了節前市場縮量調整的波動風險，又保留了節後春季行情的參與機會，尤其適用於當前政策預期已部分兌現、業績驗證尚未啟動的過渡階段。當“持不持股”不再是分歧，“持什麼股”則成為各大券商觀點分化的焦點。

　　愛建證券首席投顧邊風煒認為，“在過去一兩年時間裏，市場呈現出明顯的結構性分化，在沒有系統性風險的情況下，我們的關鍵不在於持不持股，而在於持有的是什麼品種。”

　　邊風煒進一步指出，市場自1月中旬以來調整已近一個月，成交量從最高四萬億萎縮至兩萬億左右，指數回調幅度雖然有限，但有色、部分科技等板塊調整已相對充分，“我們認為市場已經臨近一個撿貝殼的時機”。

　　整體來看，機構普遍看好節後科技股表現。銀河證券認為節後市場焦點可能重新轉向具備産業催化、業績確定性的成長板塊，如AI應用、高端製造、新能源等。；東吳證券重點推薦三類方向：調整充分的國産芯片、半導體設備、算力通信等科技板塊，儲能、風電等高景氣賽道，以及商業航天、6G、核電、氫能等“十五五”規劃新興産業。

　　基於節後小盤風格佔優的判斷，多家券商向投資者指路細分賽道。

　　光大證券指出，從風格的角度來看，春季行情中，小盤股通常有着更好的表現，建議關注成長與順周期兩條主線。電子、電力設備、機械設備、有色金屬、通信及計算機，基本均屬於成長及獨立景氣方向，這些行業在2月份或值得投資者重點關注。

　　國信證券策略首席分析師吳信坤建議投資者結構上均衡配置，科技中重視AI應用，關注周期和白酒地産。

　　興業證券認為，相對勝率看，春節後科技製造、資源品、基建鏈明顯佔優。結合前期漲跌幅以及景氣等維度，投資者需重視以下TMT、高端製造，以及國內邏輯主導方向的修復，包括化工、建材、鋼鐵等。