保險業如何開啟“下一場”

　　保險業前11月成績單出爐！12月26日晚間，金融監管總局發佈2025年前11月保險業經營情況表，數據顯示，前11個月，保險業原保險保費收入5.76萬億元，可比口徑下同比增長7.56%。

　　伴隨着預定利率下調，階段性“炒停售”告別市場，人身險保費增速回落明顯。加之保險公司“開門紅”進入關鍵期，種種因素交織，保險業尤其是人身險業的後續走勢備受關注。此外，財産險保費收入能否繼續保持穩健？或許能從當前的保費情況看出些許趨勢。

　　單月壽險保費下滑

　　金融監管總局近日發佈的數據顯示，今年前11個月，保險業原保險保費收入5.76萬億元，其中人身險原保費規模為4.42萬億元，同比增長9.2%。

　　具體到人身險公司情況來看，11月單月人身險公司原保費規模為1548億元，同比減少2.4%，降幅較10月有所收窄。

　　人身險公司保費負增長主要受預定利率下調影響，7月25日，保險業協會發佈認定的最新預定利率研究值1.99%，在連續兩個季度低於在售普通型人身保險産品預定利率最高值超過25個基點後，行業需按要求下調新産品預定利率最高值。隨即，多家保險公司發聲下調預定利率最高值，以中國人壽為例，其表示，調整普通型保險産品預定利率最高值為2.0%，分紅型保險産品最高值1.75%，萬能險最低保證利率最高值則為1%。舊産品從9月起停售。

　　各保險機構及保險代理人深知8月底是銷售高收益産品的最後窗口期，抓住機會進行營銷，部分客戶的購買潛力已提前釋放。此外，有保險銷售人士表示，預定利率切換窗口期過後，主力産品切換至分紅險，新産品普遍採用更低預定利率，産品浮動收益特性等，吸引力有所降低。

　　不過，人身險公司單月保費降幅收窄，也在一定程度上説明保險公司正在逐漸適應預定利率下調及産品調整帶來的影響。浙大城市學院副教授林先平認為，這主要得益於保險公司積極調整産品策略、加強渠道優化和市場教育，逐步消化了預定利率下調帶來的影響。預定利率下調後，保險産品吸引力短期承壓，但行業通過推動分紅險産品等轉型，以及客戶對長期儲蓄和風險保障需求的持續存在，支撐了保費收入的逐步恢復。

　　當前，正處於保險業“開門紅”的關鍵時期，2026年一季度人身險保費走勢將如何？東吳證券研報認為，當前市場需求依然旺盛，保險産品預定利率仍高於銀行存款，相對吸引力仍然明顯，對新單保費和新業務價值增長持樂觀預期，同時分紅險佔比繼續提升有助於進一步優化負債成本。

　　新能源車險為關鍵變量

　　2025年前11個月，財産險公司保費收入1.62萬億元，按可比口徑，同比增長3.88%。保費保持穩定增長，車險、非車險業務均實現了平穩健康發展。從前11個月的情況來看，車險業務對保費貢獻為52%，非車險業務為48%。

　　展望2026年，業內普遍認為，新能源汽車普及進程與非車險“報行合一”政策落地，將成為左右市場走向的兩大核心變量，其中新能源車險的發展態勢更被視作關鍵影響因素。林先平表示，2026年財險業保費收入預計將延續低增速穩健走勢，同比增長可能在3%—5%區間。這主要取決於新能源車滲透率及新能源車險費率改革影響。隨着汽車消費政策支持和新能源車普及，車險有望保持小幅增長。東吳證券研報同樣認為，由於新能源車單均保費較傳統燃油車更高，伴隨新能源汽車滲透率的提升，亦將增強車險保費增長動力。

　　與此同時，非車險“報行合一”政策的實施也將深刻重塑産險市場格局。今年11月，《關於加強非車險業務監管有關事項的通知》正式落地，引導保險公司規範産品開發使用，強化保險費率管理，嚴格執行經備案的保險産品，推動非車險産品的使用符合備案內容。

　　業內專家表示，“報行合一”在非車險領域的實施有望推動非車險業務向保障更加充分、定價更加合理、市場更加規範方向發展，短期來看，有望引導保險公司調整業務模式，如加大手續費管控力度、避免盲目追求業務規模增長等；長期來看，有望促進行業從價格競爭轉向服務競爭，推動非車險業務形成量增質優的高質量發展模式，非車險業務費用率有望優化、承保盈利水平料改善。