“春季躁動”行情預期升溫 券商把脈兩大投資主線

　　臨近年終，市場上關於春季行情的討論持續升溫。券商分析師普遍預計，積極有力的政策將有效提振投資者信心，疊加上市公司盈利有望邊際改善、內外部流動性環境向好，在多重積極因素共振下，“春季躁動”值得期待，建議逢低佈局，科技成長、內需消費有望成為重要投資主線。

　　春季行情值得期待

　　從歷史經驗來看，春節前後往往是A股走出一波上漲行情的“時間窗口”。

　　立足當下時點來看，財信證券研究發展中心宏觀策略總監黃紅衛預計：“隨着11月份經濟數據公佈以及海外多國央行利率決議落地，宏觀經濟數據對市場影響有所減弱，流動性及風險偏好對市場影響將增加，疊加國內政策利好預期，A股市場有望逐步演繹‘春季躁動’行情，投資者可逐步提升風險偏好，關注科技成長方向。”

　　中國銀河證券策略首席分析師楊超認為，2026年，政策紅利釋放預計相對靠前，結構性機會將集中在政策導向與産業景氣共振賽道，“春季躁動”行情值得期待。

　　值得注意的是，當前已有機構資金悄然“搶跑”。東方財富證券研究所副所長、首席策略官陳果表示：“由於春季行情具有較高的歷史勝率，疊加市場信息傳播速度加快、投資者學習效應增強，當前春季行情已從‘日曆效應’向‘搶跑博弈’演變。從市場表現來看，增量資金搶跑春季行情意願較為強烈，險資、私募已有搶跑動作，融資餘額高位有升。投資者可順應搶跑趨勢，逢低佈局。”

　　投資者對春季行情的樂觀預期也在一定程度上催化了跨年行情的啟動。在國泰海通策略首席分析師方奕看來，在經歷較長時間的橫盤震蕩後，跨年攻勢已經開始。展望後市，政策有望持續發力，歲末年初的再配置與機構資金回流有望持續改善市場流動性、提升交投活躍度，看好科技、券商、保險、消費等板塊。

　　“近期股票型ETF（交易型開放式指數基金）獲得大幅凈申購。在資金的積極托舉之下，2026年跨年行情或已開啟。”光大證券策略首席分析師張宇生表示。

　　科技、內需領域受關注

　　春季行情中的投資方向一直是投資者關注的焦點。從過往經驗來看，春季行情中表現較好的方向，有較大概率成為貫穿全年的投資主線。綜合分析師最新研判來看，科技成長、內需消費有望成為春季行情投資主線。

　　在配置方向上，華金證券策略首席分析師鄧利軍表示，短期內，市場流動性可能進一步寬鬆，科技創新的政策支持有望進一步加強，科技産業趨勢持續向上；且近期科技成長行業估值和情緒中性偏高，行業內可能出現“高低切”，帶來佈局機遇。

　　“建議短期關注防禦性板塊配置機會，同時佈局明年政策紅利與産業景氣方向。”楊超向投資者給出兩條投資主線：其一，聚焦新質生産力發展，人工智慧、具身智慧、新能源、量子科技、航空航天等重點領域值得關注；其二，隨着“反內卷”政策推進，在供需結構優化疊加價格回升預期帶動下，製造業、資源板塊盈利修複路徑進一步清晰。

　　除科技成長外，內需消費板塊也被多位分析師共同看好。陳果表示，中長期來看，內需消費板塊值得重點關注。張宇生也認為，內需消費板塊或存在佈局機遇。一方面，當前政策對於消費板塊重視程度較高，消費板塊有望持續受到政策催化。另一方面，消費板塊年內表現相對滯漲，有望獲得部分“踏空”資金以及“高切低”資金的青睞。

　　整體來看，華泰證券研究所策略兼金融工程首席分析師何康建議，投資者可逢低配置，着眼“春季躁動”行情進行左側佈局。風格層面，看好小盤風格，建議規避高位大盤股，優先從低位板塊中尋找機會。

　　來源：證券日報 作者：於宏