頭部嫌疑頗大 繼續尋機減倉

　　受多重因素影響，週四A股下跌，收盤滬綜指跌0.67％報2797.32點，深綜指跌1.02％報922.62點。IPO重啟越來越近，此為利空，但股指上午走得頗強，盤中還創出本輪反彈以來的新高2828.74點。

　　除IPO外，影響大盤的另一重大因素是昨天上午公佈的經濟指標，數據顯示，我國前5月城鎮固定資産投資增32.9％，快於前4月的增30.5％，也高於公佈前分析師們平均預測的增31.0％。該消息利好房地産、建材及水泥等個股，但盤面表現相反，多數主力趁機出貨，地産股多數下跌，99家地産股只有15家上漲，20個水泥股中居然只有2個上漲。

　　貿易數據很差。5月份我國貿易順差為133.9美元，預測為149億美元，4月份為131.4億美元。不過其分項數據不太樂觀，因5月出口降26.4％，差于預測的降23.0％，進口降25.2％，也低於預測的降22.0％。很明顯，順差之所以高於4月，完全是因為減少進口，而不是增加出口。

　　我國靠勉力加強投資甚至是吹大地産泡沫來抵消出口這塊，有萬不得已之嫌，卻也無可厚非。不過也正因如此，未來經濟發展堪慮，投資者對此應有清醒客觀的認識。

　　在當前的美國有個很流行説法，即“最壞的時候已經過去”，這話聽起來沒錯，也符合事實，但多少有些誤導作用。很簡單的道理，日本早在十幾年前就發生了同樣的事，即十幾年前的某一天，日本“最壞的時候已過去”，可那又能怎樣？

　　那麼美國到底會不會好起來呢？筆者認為出現些反復是有可能的，但難以持久好起來，不過可能比日本要好些。眾所週知，美國之所以有問題是消費過度，而所有解決危機的手法卻指向刺激消費。依筆者之見，各種救市手法直接或間接的結果其實就是這樣，而這和“提自己頭髮離開地球”是差不多的。

　　從很大程度來講，美國經濟的榮枯即全球經濟的榮枯，美國的地位雖有所衰退，但仍然是獨一無二的超級消費大國，這種現狀不是一兩天就能改變的。所以，當美國“最壞的時候過去”，卻無法迎來持久的最好時光時，包括我們中國在內的其他國家日子就不會好過。我國當前靠固定資産、房地産、甚至是股市等因素提升經濟熱度是有限度的，在時間上也無法拉得太長，要不然後果嚴重，筆者這麼説毫無誇大之意。

　　我們中國要解決問題其實不難，難的是決心，這便是刺激居民消費。解決消費問題絕非發些消費券或給些優惠和折扣這麼簡單，根本的解決之道在於財富的合理分配。筆者認為，我國在這一方面潛力十分巨大，一旦下起決心，我國極有希望走出困境。

　　關於大盤，筆者沒啥可説的，仍持原觀點，即本月上半個月可做，下半個月不可做。如果説得再細一點，那麼就是近幾天應了結倉位。另外想補充的是，今日我國或公佈零售數據，本週稍早許多零售股（如酒類股、商業股）很強就和此相關，如果數據果然很好，投資者可反做，水泥股就是榜樣。

責編：王玉飛