創業板“適當性”管理 兼顧權利意在保護

　　創業板市場投資者適當性管理暫行規定及配套文件日前正在向社會公開徵求意見。作為創業板制度體系重要的一部分，公開徵求意見稿也是得到了各方的關注。在10日由中國證券業協會和中國證券登記結算有限責任公司共同舉行的座談會上，相關機構負責人士以及投資者對此發表了自己的意見，並提出了不少建議。

　　適當性制度“剛柔並濟”

　　“我覺得這至少體現三個層面的意思。”銀河證券零售業務管理總部董事總經理吳坤強表示。

　　他説，對於投資者準入條件方面，“T+2”和“T+5”體現了市場化改革的思路，同時也體現了公平交易和買者自負的原則。從暫行規定來看，體現了市場發揮參與各方共同維護證券市場交易秩序的責任和義務。此外，這還體現了對投資者的保護。

　　“雖然以前對投資者保護也有做過，但這是第一次就特定市場投資者適當性管理提出了一些系統的要求。”吳坤強説。

　　天相投顧董事長林義相表示，投資者的適當性管理實質上就是對投資者的教育。創業板的投資者教育是強制性的，這和過去的是不一樣的。他同時對“用兩年經驗而不用資金限制”的做法表示贊同。

　　申銀萬國經紀總部副總經理朱翼表示，從證監會、證券業協會和中等公司的角度看，強調了券商的責任意識；從券商自身的角度看，則在提示券商如何更好的為投資者提供切切實實的服務。

　　“適當性的制度，既兼顧了國外成熟市場的經驗，也非常好地兼顧了中國特色的資本市場，尤其是兼顧了我國的證券市場是廣大中小投資者參與性廣和深的特色，讓廣大投資者分享中國資本市場發展的成果。”朱翼説，但是這種成果的分享要同個人的知識、經驗、能力資金各方面相吻合的。“適當性的制度”顯得柔性度提高了，同時兼顧了投資者的權利，而不僅僅是從教育的角度出發。

　　她同時表示，對衍生類和創新性産品做適當性，這在自然人中開了很好的頭，讓他選擇投資品的時候做到量力而行。

　　而中信建投經管委客戶服務部高級副總裁王凱則直呼“在適當性管理上做的出乎想象”。他表示，這一點特別尊重投資者投資權利，而且整個適當性管理考慮了中國的國情。

　　“創業板的風險相對較大，推出適當性管理是非常有必要的。”長江證券營運管理總部副主管張峻表示，公司也會圍繞辦法的要求盡最大努力貫徹落實該項制度。

　　山西證券經紀業務管理總部理財中心經理張治國則用“剛柔並濟”來形容“合格投資者認定”。

　　他解釋，“剛”的是兩年交易記錄，“柔”的則是不滿足條件的，可以通過聲明和簽署風險揭示書參與創業板市場，這也體現了以人為本的精神。

　　增加投資渠道的同時提出更高要求

　　工銀瑞信基金管理公司渠道銷售部助理總監雲雀表示，由於基金公司有雙重身份，一方面是市場的機構投資者，同時也是中小投資者資金管理體系的資金管理人。所以對公司而言，非常希望創業板能夠儘早推出，這樣就多了一個投資渠道。

　　嘉實基金管理公司交易部總監劉大元表示，創業板的推出對公司提出了更高更嚴格的要求。因為在實施過程中，一定會有投資者在風險承受能力方面不符合進入創業板的要求，轉而尋求基金公司。這就對基金公司在産品設計、研究能力以及內控等方面提出了更高的要求。

責編：金文建