美國通用"生死"倒計時

　　101歲的通用汽車是否會進入破産保護，債權人握有最關鍵的一票。

　　如果債權人能在5月27日之前同意通用汽車的“債轉股”計劃，即將270億美元債務轉換為通用汽車10%的股份，那麼通用汽車將可免於破産保護。

　　不過這幾乎是一個不可能完成的任務，截至5月26日上午，只有約1%至4%的債權人同意接受債轉股提議，且其中多為散戶投資者。美國通用瀕臨破産：“債轉股”方案無人青睞中國通用受影響較小

　　這是通用汽車試圖爭取庭外重組的最後一道屏障。美國當地時間5月22日及23日，通用汽車已分別與美國汽車聯合工會和加拿大汽車工會達成了員工減薪協議。

　　這一步庭外重組的重要進展讓通用汽車再次獲得了美國財政部的40億美元貸款，至此，通用汽車從美國政府獲得的援助貸款累計已達194億美元。

　　然而這仍然無法改變通用汽車的命運，美國政府設定的6月1日大限已近在咫尺，而債權人的態度卻依然頑固，通用汽車正無限接近破産保護。通用與債權人之間的談判破裂可能面臨申請破産保護

　　“就算通用汽車無可避免地進入破産保護，但是根據美國破産法的相關規定，包括中國在內的海外業務不大有可能會被涉及，不過或多或少的影響將在所難免。”一位接近通用中國的人士向記者透露，一些本該進展順利的通用在華項目遲遲未能獲批，就是因為“中國政府也在觀望”。

　　61大限一年以前，通用汽車還擁有239億美元的現金流和70億美元的美國信貸工具，但是現在，現金枯竭的通用汽車只能焦急而無奈地坐等6月1日的最後宣判。

　　這是美國政府在3月30日否決了通用汽車上交的重組計劃、逼退前任CEO瓦格納後發出的最後通牒，如果通用汽車能在6月1日前重新提交更激進而有效的重組計劃，美國政府將繼續對其施以援手。

　　不過最大的可能仍是破産保護。債權人至今仍然不能接受只拿10%的通用股份，他們之前曾提出要得到58%股份的要求，但是遭到了通用的拒絕，因為美國財政部已經限定，在任何形式的重組中，通用債權人所能得到的通用股份最高為10%。

　　此外，債權人不妥協的另一個原因是他們聽説美國汽車工會將得到39%的通用股份，獲得這些，工會只用了100億美元的索賠，而債務高達270億美元的債權人卻只能得到相當於工會1/4的股份。

　　儘管外界喜歡把焦點放在通用汽車是否破産上，但對通用汽車而言，庭外重組和破産保護只是重組的方式不同，真正決定其未來命運的，是重組的有效性。

　　根據通用汽車草擬的破産計劃，一旦進入破産保護，通用汽車將獲得政府300億美元的追加貸款，這個數字遠遠高於公開融資可以獲得的金額。對於目前沉疴難治的通用汽車而言，這或許已是最好的選擇。

　　不過通用汽車新任CEO韓德勝仍然擔心，破産保護的消息會嚇跑大部分消費者，脆弱的通用汽車已經受不起這樣的衝擊了。此外，通用汽車如果在破産保護期重組失敗，那麼下一步將是無可挽回的破産清算。

　　當然，這種可能性不大。作為候選方案之一，一旦通用汽車正式向法庭申請破産保護，那麼一個新的通用汽車將接收原通用汽車的所有優良資産，其餘不良資産、將剝離品牌和醫療債務負擔則將留在舊通用。此後，卸下歷史包袱的新通用完全可以擁有一個更加健康的財務報表，並能夠輕裝上陣。

　　此外，通用汽車還將重新調整和規劃其營銷渠道，初步計劃是將其核心的四大汽車品牌通過三條不同的銷售網絡進行銷售，同時在2010年底將其經銷商數量由目前的6000多家縮減至3605家。

　　浴火將通用汽車推向深淵的直接導火索是去年9月份開始爆發的金融危機，但之所以陷入這場史無前例的困局，不合理的産品結構及過度的資本運作和品牌擴張才是其深層原因。

　　事實上，在金融危機爆發前，通用汽車已開始連年虧損，其中2007年的虧損額更是創紀錄地達到387億美元。

　　虧損始於油價猛漲，這直接導致通用最核心的皮卡及SUV市場大幅下滑，這些“油老虎”産品開始被市場“遺棄”，但通用汽車仍然沒能及時採取措施來扭轉頹勢，並有效止跌。

　　直到面對破産威脅，通用汽車時任CEO瓦格納才開始試圖借調整産品結構和壓縮成本走出困境。除了在北美引入全新系列的緊湊車型、關閉卡車工廠外，他還把重注投到了新能源領域，並宣佈將在2010年量産電動車雪佛蘭Volt。

　　儘管這是一個正確的方向，但通用汽車的執行仍然晚了些。調整産品線和研發新能源都是耗資巨大的工程，對於深陷破産危機、現金枯竭的通用汽車來説，每一項投資都會牽一髮而動全身。

　　據透露，僅是為了實現汽車電氣化和雪佛蘭Volt量産的兩大承諾，通用汽車的累計投資已經超過了10億美元。

　　更重要的是，受各種條件限制，新能源汽車難以在短期內實現大規模普及，這意味著通用汽車關於新能源技術的投資都將難以在短期內收到回報。

　　短期來看，通用汽車更想借轎車利潤來彌補每況愈下的卡車市場，它開始向市場推出更省油、配置更豐富的轎車，在關閉卡車工廠的同時，對生産雪佛蘭和龐帝亞克轎車的兩座工廠實施三班制，加大轎車産量。

　　不過即使到現在，通用汽車全尺寸皮卡在美國的市場份額仍為40%，全尺寸SUV的市場份額更是高達70%，轎車的利潤仍難以彌補其在卡車市場上的損失。

　　此外，過度的品牌擴張也讓通用汽車難以自拔。在重組計劃中，通用汽車試圖剝離悍馬、歐寶、薩博和土星等品牌，不過現在來看，悍馬品牌更像是一個燙手的山芋，眾人避之惟恐不及，而歐寶及薩博的歸屬至今仍無定論，通用還在與土星的美國經銷商進行談判，土星品牌極有可能被當地經銷商接手。

　　中國福地與北美的慘澹境遇相比，中國仍然是通用汽車的一塊“福地”。數據顯示，今年4月份，上海通用汽車單月銷量達到5.52萬輛，同比增長30%，並創下自2008年以來的單月最高銷量紀錄。

　　“通用汽車希望5年後在華年銷量能夠翻番，達到200萬輛的規模。”儘管美國通用總部正面臨破産危機，通用汽車中國公司總裁兼總經理甘文維仍表達了對中國市場的雄心。

　　根據規劃，在未來2年內，通用汽車及其在華合資企業將在別克和雪佛蘭品牌下，各推出至少5款新車型，並在未來5年內推出超過30款涵蓋所有在華品牌的全新及升級車型。

　　甘文維還表示，即使美國通用難以避免破産保護，通用汽車在中國的業務仍是盈利的，並且資金充裕，完全能夠滿足公司在中國未來的發展和投資。

　　不過潛在的影響仍然難以避免。儘管通用汽車在中國業務發展勢頭良好，但美國通用破産的可能性仍然導致一些在華投資項目被擱置。據知情人士透露，由於相關項目審批部門對通用汽車的破産傳聞持觀望態度，通用汽車與一汽在商用車領域的合作也不斷被延後。

　　此外，上海通用的後續産品也是問題。對於上海通用而言，之前來自韓國大宇平臺、北美別克平臺和澳大利亞霍頓平臺的産品均已老化，惟有最新引進的、基於歐寶平臺的産品最具市場活力。

　　數據顯示，上海通用別克品牌今年4月份實現銷量3.8萬輛，基於歐寶技術和通用歐洲平臺的新一代君威、新凱越、昂科雷等車型在各自細分市場均有不俗表現，其中，新君威創造了月銷6368輛的佳績，新凱越則月銷突破2萬輛，達到23479輛。

　　“歐寶平臺對未來通用汽車在中國的發展至關重要。”新華信研究副總監金永生認為，在中國市場，歐洲平臺要遠比北美平臺、韓國平臺更具競爭力，歐寶的前途關乎上海通用未來3到5年後的産品更新換代問題。

　　然而，歐寶已被通用汽車列為待出售的品牌，德國政府發言人5月25日稱，德國政府將在未來幾天內對三個競購歐寶的方案作出決定，3家已經確認的競購者分別來自意大利、俄羅斯和比利時。

　　無論結果如何，上海通用的後續産品來源都將受到影響。不過通用中國公關部相關人士向記者證實，不管歐寶的接手者是誰，通用汽車仍將保留50%的股權。

　　業內人士認為，通用汽車這項決策也是出於對中國業務長期發展的考慮。

責編：陳平麗