強烈推薦（5月26日）

　　長城開發成長可期 攻守兼備

　　長江證券分析師陳志堅發佈報告稱，在台灣代工廠2008年收入和利潤下滑的背景下，長城開發主營仍然維持了高速增長，這主要得益於公司新産品、新客戶的拓展，從而增強了抵禦風險的能力。公司是具有安全邊際的攻擊性投資品種，首次給予其“推薦”評級。

　　分析師認為2009年是公司風險和機遇並存的一年，在下游電子産品需求回暖仍不確定的背景下，公司原有OEM業務風險猶存；同時，全球電子産品廠商製造過程向中國轉移的趨勢也為長城開發提供了良好的發展機遇，如希捷的硬盤磁頭國內生産線將向代工廠商轉移，公司拿到的可能性較大，從而將大幅提升公司的磁頭産能。

　　智慧電表是公司另一大主營業務。該業務毛利率較代工業務高出很多，分析師預計其凈利潤率為14％左右。在全球智慧電網改造加速的背景下，公司智慧電表業務有望在2010年迎來爆髮式增長。而從長遠來看，分析師認為智慧電表將成為公司業績增長的新引擎。

　　在不考慮智慧電表爆髮式增長的情況下，保守預計公司2009年、2010年的EPS分別為0.32元、0.44元，當前股價具有較好的安全邊際；同時，若智慧電表業務出現加速成長，公司業績將會出現高速增長態勢。

　　中國石油海外收購提升競爭力

　　中國石油公告稱，擬收購新加坡石油公司45.51％的股權。海通證券分析師鄧勇表示，此次收購標誌著中國石油海外收購邁出了重要一步，一方面將增強中石油在區域市場煉油及油氣生産方面的競爭力，另一方面也為公司的國際化戰略奠定堅實基礎。

　　在回歸A股後，中國石油就一直力求通過收購兼併來增強上市公司的競爭實力。分析師稱，新加坡石油公司是一家地區性能源公司，在新加坡交易所上市，擁有石油煉製和營銷以及石油和天然氣勘探和生産方面的權益。2008年底，該公司總資産約為33.8億新加坡元，凈資産約為17.0億新加坡元，2008年實現凈利潤2.3億新加坡元。新加坡石油公司擁有新加坡煉油公司50％的權益，該煉油公司擁有産能為28.5萬桶/日的煉油能力（年煉油能力約為1400萬噸）。另外新加坡石油公司在中國、印尼、越南、柬埔寨和澳大利亞的石油天然氣勘探和生産資産中擁有權益。

　　分析師認為，中國石油是油氣價格上漲的最大受益者，維持公司未來三年0.52元、0.73元和0.91元的盈利預測和“增持”的投資評級。

　　博瑞傳播新媒體産業擴張提速

　　5月23日公司公告稱，擬收購成都夢工廠網絡信息有限公司100％股權。國金證券分析師毛崢嶸表示，此次收購將使博瑞傳播主營業務結構中增加一塊極具發展前景的新媒體網遊業務，從而大大提升公司的估值水平。

　　成都夢工廠網絡信息有限公司成立於2002年12月，是一家專門從事網絡遊戲研發和運營的高科技公司，也是西南地區最大的本土網絡遊戲公司，主要以研發本土網絡遊戲為主。目前，夢工廠運維的兩款主要産品《俠義道》和《俠義道II》擁有上千萬用戶，已實現較好的經濟效益。

　　根據公司公告，夢工廠2008年末總資産為10059.4萬元，凈資産8451.39萬元，2008年度實現銷售收入9539.77萬元。根據網遊行業合作經營模式下成熟網遊産品平均60％-70％的利潤率水平，分析師估計夢工廠2008年凈利可達5700-6600萬元左右。

　　由於公司尚未公佈夢工廠經營的詳細數據，分析師暫不調整博瑞傳播未來三年每股收益0.61元、0.681元和0.715元的盈利預測，動態市盈率分別為28.9倍、25.9倍和24.6倍，處在國內傳媒上市公司的最低端。新媒體業務將提升公司估值水平，維持“買入”評級。

責編：谷立亞