管理層再下猛藥提振股市

　　管理層力挺藍籌基金 增量資金增加市場流動性

    久違的“二八”現象又回來了。

    5月前兩周，以中國石油、中國聯通、萬科A為代表的大盤藍籌股爭相揭竿而起，將上證綜指送上2670.21點近期新高。

    《華夏時報》在採訪中了解到，“二八”現象早在一季度末就已“潛伏”，並且是機構大肆換倉的結果。此外，從最近監管層接連放行投資標的鎖定大盤藍籌股的大盤基金、指數基金跡象看，進入藍籌板塊的增量資金還將在未來一段時間裏，繼續加劇“二八現象”的深化。

    在中原證券研究員張剛看來，如果後市投資風格能成功轉換到大盤藍籌股上，市場繼續穩步反彈的格局就不會打破。

    “二八”現象回歸A股

    剛進入5月，以中國石油、中國聯通、萬科A為代表的大盤藍籌股就開始發力，中國石油周漲幅超過7％，創近7周之最；而以招商銀行和萬科A為代表的銀行地産股，也在第一週的週五揭竿而起，漲幅分別超過7％和5％。

    進入第二周，這一趨勢愈加明顯。5月11日，大盤走出久違的“二八”行情，石化雙雄、工行、聯通、寶鋼等權重股大幅拉高，以題材股為代表的中小盤股則大幅走低。

    到5月13日，“二八”現象繼續縱深發展，中國石油飆升6.07％，創今年以來的最大單日漲幅，並帶動上證指數奮勇創下反彈新高。

    對於大盤藍籌股近期走強的原因，中歐新藍籌基金經理劉傑文告訴《華夏時報》記者，這不僅得益於大盤藍籌股一季度業績盈利超出預期，也由於此前炒作頻繁的小盤股出現了部分泡沫。出於安全考慮，機構紛紛拋售漲幅過大的成長性個股，調換到更穩健的大盤藍籌股。在他們看來，有良好業績支撐的藍籌股將面臨較為強烈的“補漲”要求。

    交銀施羅德基金權益部總經理周煒煒也向記者指出，未來盈利可能上調的板塊都是大市值板塊，如金融、地産、煤炭等。從目前二級市場的表現看，這些板塊的估值都比較低，市盈率多在20倍以下，相比而言，中下游行業的上市公司估值已很貴，幾乎都在40倍之上。大市值板塊價值洼地的投資價值凸現，併為市場風格轉換埋下伏筆。

    機構早已“潛伏”

    實際上，早在一季度，基金投資風格就開始逐步向大盤股過渡，5月的“二八”現象已“潛伏”其中。

    數據顯示，2009年一季報中，基金重倉持有384隻股票，佔基金股票投資市值比為41.35％。其中，有202隻屬於滬深300指數成份股，佔基金股票投資市值的38.65％。其所持藍籌股的比重較去年四季度進一步上升。

    另據天相投顧統計，截至一季度末，金融行業、機械設備和房地産行業是基金超配比例最多的三大行業。基金持股結構的變化，為近期藍籌股的啟動埋下了伏筆。

    記者注意到，聯合證券對基金倉位的最新監控報告顯示，5月8日，基金整體平均倉位為75％。而尤為令人關注的是，根據市值規模統計，大型基金、中型基金、小型基金平均倉位分別上升至82.88％、77.17％、73.15％，大型基金平均倉位較前一週上升幅度最大、倉位也最重，而大型基金主要以大盤藍籌股為投資標的。

    最近半個月來，滬市資金流向數據也印證了基金等機構對大藍籌的關注。

    記者獲得的倉位數據顯示，早在4月末，機構就開始增倉煤炭、石油板塊。其中，代表機構的特大戶賬戶增倉金額最多的是煤炭板塊，增倉金額為2.77億元，石油開採行業也有107萬元機構資金凈流入。

    進入5月，機構加速增持這兩大板塊。5月第一週，特大戶賬戶分別對煤炭和石油開採板塊增持10.03億元和4.91億元，其中在煤炭業增持金額最多的個股為中國神華，增持金額達2.38億元。此外，機構還增持了20.30億元銀行股。

    管理層力挺藍籌基金

    在中原證券策略分析師李俊看來，當前市場風格轉換會否繼續，不在於年內宏觀經濟改善、上市公司年內盈利的變化，關鍵看增量資金的入場及政策對A股市場的呵護。

    記者注意到，今年前4個月共成立44隻新基金，其中股票型基金髮行份額達322.361億份。這部分增量資金增加的市場流動性，將推動股指進一步走高。

    “基於此，我們判斷，在上證綜指2600點附近，市場還有結構性機會，市場投資風格有可能繼續處於轉換過程中。”

    中信證券首席策略分析師于軍也認為，市場風格由小盤股轉向大盤股將是一個漸進過程。最近監管層在放行基金的選擇上，體現出的力挺大藍籌基金的傾向，無疑會助推“二八”現象的深化。

    記者從匯豐晉信公司獲悉，其旗下直接將名稱鎖定在“大盤”二字的匯豐晉信大盤股票基金，已獲證監會批准，將於5月18日發行。該基金股票投資比例範圍高達基金資産的85％-95％。

    匯豐晉信首席投資官林彤彤告訴記者，新發基金的主要投資對像是在各行業中具有領先地位的大盤藍籌型股票。在他看來，中國如果能率先復蘇，大盤藍籌企業將成為高速增長的中國的經濟支柱。

    他強調，對大盤龍頭公司來説，國家十大行業振興規劃乃是天賜良機，因為4萬億投資主要都是給了鐵路、公路、機場等大盤股居多的行業。

    幾乎與此同時，工銀瑞信基金公司也獲得上交所授權，正在積極籌備上證中央企業50指數ETF基金。

    國泰君安基金研究員蔣瑛琨向記者指出，最新的數據顯示，上證央企指數靜態市盈率只有18倍，是目前市場上市盈率最低的兩個指數之一。

    記者了解到，上證央企50指數基本涵蓋了在上交所上市的最大的50家央企。2008年年報數據顯示，滬市前10大盈利公司均為大盤藍籌股，其中，有8家均為上證央企指數的前10大權重股。值得關注的是，這些只能投資于大盤藍籌股的基金，一旦募集完畢，將進一步推動資金涌入藍籌板塊，這意味著，反彈行情很可能繼續上演。