兩大策略 捕捉超額收益

    邁博投資

    受外圍股市下跌等因素拖累，週四深滬大盤未能延續上一交易日的漲勢，而是呈現窄幅調整的態勢，深滬股指分別下跌0.41％和0.90％。觀察盤面發現，上日推動大盤上漲的石油石化、券商等權重板塊的回調成為拖累週四股指調整的主要壓力；儘管兩市個股走勢的明顯分化彰顯出當前投資心態漸趨謹慎，但局部熱點的活躍仍然有效地維繫了市場人氣，預計經過短線的整理之後，藍籌板塊仍將主導短期大盤的運行方向。

    從週四的盤面表現來看，儘管個股走勢分化明顯，但局部熱點仍然相對活躍，尤其是受到相關政策刺激的板塊和個股受到市場的積極追捧。13日召開的國務院常務會議研究部署進一步發揮科技支撐作用、加快國家科技重大專項實施工作，討論並原則通過了《促進生物産業加快發展的若干政策》。

    會議強調，中央財政預算今年安排328億元，2010年安排300億元左右，同時帶動企業投資，主要推動高檔數控機床與基礎製造裝備，大型飛機，新一代寬帶無線移動通信網，核心電子器件、高端通用芯片及基礎軟體産品，極大規模集成電路製造裝備及成套工藝，大型油氣田及煤層氣開發，大型先進壓水堆及高溫氣冷堆核電站，水體污染控制與治理，轉基因生物新品種培育，重大新藥創制，艾滋病和病毒性肝炎等重大傳染病防治等11個科技重大專項的實施。受到上述利好政策刺激，部分生物醫藥、數控機床、裝備製造以及科技通信類個股走勢較為活躍，如法因數控、海特高新、達安基因、海王生物、華立藥業、高鴻股份等紛紛漲停；部分航天軍工類個股也有良好表現。

    上述熱點的表現再一次印證了政策引導下的主題投資機會仍然貫穿于本輪行情的發展，而實際上，政策的超預期也是本輪行情主要驅動力。與此同時，在基本面改善預期的推動下，注重把握經濟週期背景下的行業輪動策略也成為機構的主要投資策略，近階段煤炭、有色、汽車等主流板塊的走強就是最好的例證。尤其是在流動性充裕的前提下，居於未來經濟進一步好轉的驅動，預計行業輪動和配置策略將成為主流策略。與上述策略相呼應的是，深滬大盤很有可能在板塊熱點輪動下維持震蕩攀升的運行格局。

    實際上，由於題材股等主題投資在前一階段得到了充分的炒作，較高的估值水平在很大程度上制約了相關板塊繼續上行的空間。而在經濟復蘇的預期下，前期滯漲的週期性行業和藍籌板塊將重新受到主流資金的青睞；尤其是業績穩健且具備估值優勢的銀行、高速公路、機場等低估值板塊、行業景氣可能步入拐點的電力以及受國家政策大力扶持，業績確定性增長較高的政策受益行業。

責編：金文建