基金“大象起舞”重在提前佈局

　　證券時報記者 楊磊

　　大基金是中國基金業規模的支柱，在2009年市場環境下業績領先的大基金卻並不多，管理超過200億份基金業績最好的易方達價值成長，截至今年4月30日，今年前四個月凈值增長率達到了41.58％，它同時也是銀河證券分類中靈活配置基金業績第一名。

　　提前配置低估品種

　　投資大師彼得林奇曾總結過大基金兩點好處，第一是大基金重倉股佔上市公司流通股比重大，跟企業管理層溝通有一定話語權，第二是大基金有足夠空間和容量去對一些短期不是很有把握，但有長期機會的行業和股票進行配置。

　　業內人士分析，彼得林奇所説的第二點對國內大基金投資有所啟發。例如今年第一季度金融股不一定能有很好表現，但它情況已經是很差，更差概率很小。在這種情況下，小基金不一定去配置，但大基金就能配置，隨著經濟復蘇金融股上漲空間很大，最近行情也印證了這一點。

　　“模糊的精確要比精確的偏差重要得多。”易方達價值成長基金經理潘峰認為，大基金有價值型投資的特性，很多投資者都只是能知道價值被低估了，但什麼時候價格能夠向價值回歸是很難準確把握的，但大基金可以通過提前佈局來分享這些股票悄悄上漲帶來的巨大收益。

　　注重長期回報

　　易方達基金公司一貫堅持價值投資思路，這一點在易方達價值成長上體現得非常明顯，正因為價值型選股上半年大基金才有可能戰勝小基金。

　　今年只過了4個多月，這麼短時間本來並不能説明些什麼問題，但實際上現在市場對基金經理每季度、每月甚至每週都要進行排名，一些不當輿論對基金經理造成了比較大的壓力和困惑。雖然前4個月易方達價值成長排到同類型第一名，但潘峰並不願將短期排名引以為傲。

　　他表示，大基金有配置優勢可在經濟復蘇初期提前佈局，但在快速下跌或經濟反轉形勢明朗時，小基金更便於捕捉階段性機會。無非就是前段時間好一點或後一個時段好一點的差別，把時間拉長了看，基金回報差異並不在於某一個階段相對排名，而在於管理人中長期的管理能力。

　　既要價值又要成長

　　據悉，易方達價值成長基金今年一季度末的管理份額達到20億份，最新資産管理規模超過220億元，在産品設計上能夠讓管理人在價值型投資和成長型投資之間靈活轉變，既要價值又要成長。從實際投資來看，該基金將部分資産放在價值低估股票的同時，也持有一些中小盤成長特徵鮮明的股票。

　　今年一季度中小盤成長股表現優異時，該基金取得了32.6％的收益率，明顯超過偏股基金23％的份額加權平均收益率；到了4月份價值型股票的投資機會顯現，不少大盤價值股表現突出，受益於價值和成長的雙重屬性，該基金取得了6.77％的收益率，依然超過偏股基金的4.4％。

責編：王玉飛