基金明星經理米勒大膽預言 美股年內還能上漲30%

　　美盛基金公司的明星經理比爾米勒6日在華盛頓參加美國投資公司協會的年會時説，美國股市最近的反彈可能是真實的。他預計標準普爾500指數年底時將到1100-1200點的合理水準，上漲30%左右，未來幾年標普500指數將升至約1400點。

美股有望維持升勢

　　5月4日，美國股市標準普爾500指數首次突破900點，回到了年初的水平，相對於該指數今年最多下跌達35%的走勢而言，投資者和分析師對這一反彈行情的看法有很大分歧，不過，美盛基金公司的知名基金經理比爾米勒日前指出，他認為美國股市已經出現了復蘇的信號，他認為反彈可能是真實的。

　　米勒説，他持樂觀態度的原因有好幾個：一是上漲股票的類型，二是當前股市上漲的態勢與牛市初期很類似，宏觀經濟形勢出現改善。不過，他並沒有説股市已經完成了從“熊”到“牛”的轉變，他説他也不清楚這個轉捩點是否已經來臨。

　　米勒説：“目前的這一波反彈顯然是由傳統的週期性行業引領的，金融、房地産和消費行業(如零售和餐飲業)出現了令人鼓舞的新跡象，這可能意味著從2007年12月開始的經濟下滑或將終結。”

　　比爾米勒認為，如果目前的股市上揚僅僅是一次熊市反彈的話，那它將是我們自20世紀30年代以來從未經歷的反彈。不過，這一次反彈與1973—1974年熊市末期和1982年開始、2003年3月爆發的這三次反彈的模式有些相似。

　　米勒還提到了新興市場股市最近的良好表現。他説，印度、韓國、中國等國股市對本國經濟的增長趨勢反應非常敏感。今年迄今為止，中國A股市場上漲超過30%，韓國和印度的股市漲幅分別為20%和17%，巴西和委內瑞拉股市的漲幅也超過了20%。

　　米勒稱，本輪反彈與之前的數次反彈有一個重要的區別：美國經濟出現了一些“綠芽”(Green Shoots)。經濟數據表明美國經濟可能進一步好轉，至少經濟衰退的速度在放緩。他説：“與經濟學家們預期相比，經濟數據已經不再像一個月以前那樣一團糟了，美國上市公司一季度的盈利水平也大為改觀，這預示經濟出現了一些積極趨勢。”

　　比爾米勒預計，美國股市今後可能仍將維持一段震蕩時期，但其振幅可能會比此前的6個月要小得多。

　　他説：“信貸擴張可能逐漸萎縮，隨著經濟趨於穩定，股票價格就會上漲，股市波動幅度也會減小。”他預計美國股市在今年年底收盤時肯定會比年初開始交易時要高。

　　比爾米勒歷來以大筆投資數只重倉股而聞名，以擅長反向投資著稱，他喜歡在多數價值投資經理避之不及的地方尋求機會，例如他大量買入電子港灣(eBay)和谷歌公司的股票。過去幾年，他也曾犯過一些錯誤。比如在2003年，他未能價格低廉時買入能源股，結果錯過了大宗商品價格飆升帶來的紅利。同時，他在房屋建築商和抵押貸款機構(如全美金融公司)重倉介入，結果損失慘重。

　　金融股之憂

　　比爾米勒管理的美盛價值信託基金(LMVTX)去年凈值損失了45%，落後於97%的同類型基金。目前，該基金管理的總資産約35億美元，今年第一季度凈值增長了6.2%，跑贏了81%的同類基金。

　　米勒去年最大的失誤是他重倉持有金融股。截至目前，金融股佔美盛價值信託基金總資産的19.1%，為該基金第二大行業配置領域。

　　米勒目前仍在密切關注著美國監管當局如何應對金融業的危機，特別是如何處理大型銀行的問題。對剛剛公佈的美國大型銀行“壓力測試”結果，米勒認為這一“壓力測試”本身已經被大家所誤解，銀行按部就班地配合監管當局完成測試，可能沒有多大的實際意義；如果以監管當局的要求來看，許多銀行可能已經處於資本較充足的狀態之中。

　　米勒説：“每樣東西都在減價特賣,只有公債和黃金證券例外。”他認為，美國金融股遭到低估,有可能會上漲30%以上。

　　美盛價值信託基金在2005年之前取得了連續15年跑贏標準普爾500指數的驕人業績，但在2006年—2007年，他連續兩年都落後於大盤。2008年，美盛價值信託基金的凈值下跌了55.1%，跌幅比同型基金高出17個百分點,比標普500指數的跌幅多了39%,連續第三年輸給標普500指數。它甚至被分析人士歸入了當年業績最差的共同基金之列。

　　不過,截至4月30日,美盛價值信託基金的凈值今年以來已上揚1.2%,比同型基金高出2.2個百分點。目前，該基金的股票倉位高達94.35%，另外5.65%的資産則為現金。

　　美盛公司連虧5個季度

　　美盛基金公司5月5日披露的今年第一季度業報顯示，該公司連續第5個季度出現了運營虧損，該公司在今年前三個月遭遇的贖回總額達440億美元，在紐約證券交易所掛牌的該公司股價今年一季度則下跌了17%。

　　數據顯示，2008年的金融危機使該公司管理的資産縮水超過了33%。2008年年底時，美盛基金公司管理的總資産為6982億美元。

　　美盛基金公司CEO馬克費汀稱，截至3月31日，該公司管理的總資産為6320億美元，短短一個季度，該公司管理的資産再次縮水了6.2%。此外，今年1-3月，投資者從美盛基金公司的債券基金贖回了240億美元，從其貨幣市場基金贖回了超過100億美元，而該公司旗下的股票基金則被贖回了90多億美元。

　　史蒂弗尼克萊公司分析師傑弗瑞霍普遜稱：“股價對美盛基金公司差強人意的業績作出了適當的反應，我們也期待著該公司能出現好轉。不過，贖回額高達440億美元實在超出了大家的預計。”

　　美盛基金公司的股價在2008年下跌超過70%，幾乎相當於同期標準普爾500指數跌幅(-36%)的兩倍。截至今年3月31日，美盛基金公司虧損3.25億美元，遠遠高於去年同期2.55億美元的虧損額。

　　美盛CEO費汀5日指出，目前該公司的贖回額已經比過去下降了很多，2008年第四季度，投資者從該公司的贖回總額高達770億美元。

　　費汀稱，美盛基金公司將推出一系列新基金以吸引投資者。美盛旗下的西部資産管理公司正計劃在英國推出一個名為“藍籌公司債券基金”的新基金。

　　美盛價值信託基金的前十大重倉股

　　公司名 佔基金總資産比例 年化收益率

　　聯合健康險公司 7.33% -21.32%

　　AES公司 7.32% -29.49%

　　安泰保險公司 6.91% -14.63%

　　eBay公司 4.02% -10.03%

　　亞馬遜公司 3.82% 43.21%

　　Amgen公司 3.79% -14.25%

　　時代華納公司 3.76% -12.75%

　　美國首都航空公司(CA) 3.61% -4.76%

　　IBM公司 3.43% 15.72%

　　通用電氣公司 3.41% -35.67%

責編：程振宏