量化寬鬆貨幣政策將加大全球通脹風險

　　央行6日發佈的《2009年一季度貨幣政策執行報告》指出，2009年以來主要央行採取的非常規的量化寬鬆貨幣政策，將加大未來全球通貨膨脹的風險和主要貨幣匯率波動的不確定性。

　　量化寬鬆，主要是指中央銀行在實行零利率或近似零利率政策後，通過購買國債等中長期債券，增加基礎貨幣供給，向市場注入大量流動性的干預方式。

　　報告指出，以量化寬鬆為特點的非常規貨幣政策蘊藏著較大風險：一是加大了未來全球通貨膨脹的風險。如果中央銀行在經濟復蘇時不能及時回收鉅額流動性，可能再次埋下資産泡沫和通貨膨脹的隱患。此外，近年來通貨膨脹帶有明顯的全球性，某個主要中央銀行出現政策失誤就可能給全球帶來通貨膨脹的風險。二是加大了主要貨幣匯率波動的不確定性。儘管前期美元對主要貨幣匯率保持升值，但美聯儲3月18日大量購入債券的聲明一度引發美元貶值。隨著更多經濟體採取量化寬鬆等非常規的貨幣政策，主要貨幣匯率貶值風險可能加大。三是對主要經濟體債券市場産生影響。大規模購買中長期國債和增加購買普通機構債的政策，短期內或能維持債券收益率在較低水平，但從中長期看，隨著金融市場趨於穩定、經濟逐步恢復，通脹預期強化、利率上升、中央銀行回收流動性等因素可能導致債券價格大幅調整。

責編：金文建