專家判斷歐洲經濟有望轉好 德國經濟將成風向標

　　專家認為，在東歐諸國危機對西歐的影響程度遠低於預期的背景下，歐盟委員會的最新預測略顯悲觀；但在第二季度利好頻出的刺激下，歐盟委員會可望在今年秋天做出更加客觀和樂觀的預期。

　　儘管歐盟委員會在其發佈的最新一期春季經濟預測報告中表示，今明兩年歐元區和歐盟經濟預計將持續衰退，但歐洲股市還是在4日的交易中出現較大幅度上漲。至此，歐洲各主要指數均在過去兩個月內實現了20%以上的累計漲幅。

　　分析人士指出，良好的外部環境以及與美國市場緊密的聯動性，是歐洲股市在悲觀預期面前仍能夠走好的主要原因；歐洲經濟雖然幾乎肯定落後於美國和日本經濟實現復蘇，但外界針對其走勢的預期也將在股市的激勵下出現客觀轉好趨勢。

　　悄然超越美股表現

　　歐盟委員會的報告顯示，歐元區和歐盟經濟今年均將萎縮4%，衰退程度較此前預測進一步加深，而明年歐元區和歐盟經濟仍將出現0.1%的負增長。該委員會預期，由於石油等大宗商品價格回落，加之前景暗淡及最近幾個月歐元區和歐盟通貨膨脹率大幅下降，預計歐洲經濟將在今年年內持續走低。

　　不過，歐洲股市似乎並未受到這一重大利空消息的影響，除了因假日休市的英國股市外，德國和法國等主要股指均在短暫震蕩後大幅上漲。而從中期來看，歐洲股市各主要股指均在最近2個月內累計上漲20%以上。其中，DAX30指數和道瓊斯泛歐600指數的累積漲幅甚至分別達到了31%和27%；而于4日剛剛重回900點水平線上方的美國標普500指數，整個2009年的累計漲幅也不過25%而已。

　　分析人士指出，就歐洲股市4日的表現而言，這一在悲觀經濟預期下的漲勢，顯然是受到了菲亞特集團有意大規模收購通用汽車海外業務消息的激勵。此前在上週末，意大利、英國和美國媒體均報道稱，意大利汽車生産商菲亞特集團有意在與克萊斯勒公司戰略結盟後，繼續對另外一家美國汽車“巨頭”通用汽車公司的海外業務實施收購，並以此組建一家業務遍及歐洲、亞洲及南北美洲的大型汽車公司。

　　外部利好成為長期動力

　　中國現代國際關係研究所世界經濟研究所所長陳鳳英認為，除了市場面的刺激之外，歐洲以外經濟環境的轉好，是擁有眾多跨國公司的歐洲市場持續上漲的長期動力。她表示，歐洲公司可以給投資者涉足亞洲等全球其他地區經濟增長的機會；而與新興經濟體市場相比，相對成熟的歐洲市場未來的震蕩幅度應該不會太大，這也是這一市場的潛在優勢。

　　此外，陳鳳英指出，歐洲股市近兩個月的持續上漲，很大程度上是依賴於其與美國市場緊密的聯動性。對此論斷的一個明顯證明就是，英、德、法等歐洲主要市場止跌反彈的時間，均集中在美國財政部公佈1萬億美元“不良資産”收購計劃細節的3月上旬。陳鳳英錶示，這表明歐洲投資者認為美國銀行業壞賬的清理將對歐洲金融機構脫困提供有效支持。

　　正因為如此，部分權威投資機構也認為，歐洲市場有可能進一步走好。高盛集團就在近期開始放鬆了對歐洲股市持續一年的“防禦”姿態，在其“強烈買入名單”和強勁推薦股票名單內，加入了多家在中國市場有巨大銷售收入的歐洲跨國公司股票。

　　德國經濟走勢將成風向標

　　不過，無論其他區域經濟的樂觀形勢能在多大程度上激勵歐洲股市，歐洲自身的經濟回暖依然是該區域市場持續穩定反彈的最重要基礎。對此，陳鳳英錶示，英國經濟衰退程度超出預期以及歐元區缺乏統一有效的經濟刺激方案，必將使歐洲經濟的復蘇時間將晚于美國；而嚴重依賴出口貿易的日本經濟，也很可能因為受益於中、美經濟的樂觀預期而先於歐洲經濟復蘇。

　　而對於歐洲經濟復蘇的時間，陳鳳英認為，在東歐諸國危機對西歐的影響程度遠低於預期的背景下，歐盟委員會的最新預測略顯悲觀；但在第二季度利好頻出的刺激下，歐盟委員會可望在今年秋天做出更加客觀和樂觀的預期。

　　對外經貿大學教授史世偉則認為，德國經濟走勢將成為判斷歐洲經濟復蘇時間的重要依據。目前，儘管德國央行行長韋伯預計2010年中期之前德國經濟仍為負增長，但鋻於同樣對出口貿易有著相當依賴的德國經濟也可能從全球經濟回暖趨勢受益，其告別負增長的時間將很可能早于上述預期。此外，德國銀行業希望政府儘快制訂“不良資産”處理計劃，也意味著德國經濟現狀已經進入“消炎”階段，優於仍未能成功對本國房地産市場“止血”的英國經濟。（記者 高健）

責編：金文建