謝國忠:昨天暴漲不能當真 熊市反彈不可持續

　　“昨天是泡沫，今天是危機，明天是正常。”在昨日由富國基金管理有限公司主辦的第四屆富國論壇上，獨立經濟學家、玫瑰石顧問公司董事、原摩根士丹利亞太區首席經濟學家謝國忠如此描述全球經濟，而且他一再強調，“不要希望可以回到昨天”。

　　而對當前A股市場的連續上漲，謝國忠表示這屬於熊市反彈。

　　正常化過程十分痛苦

　　“很多人希望回到過去，回到昨天的泡沫與皆大歡喜，但是昨天是回不去的。”謝國忠表示。“明天只是我們回到正常的狀態，而正常化的過程將十分痛苦。”

　　謝國忠認為，在過去的20年，由於格林斯潘寬鬆貨幣政策引起全球的經濟泡沫不斷積累。因為美元是世界經濟本幣，在世界經濟國際化過程中，美國的經濟泡沫變成全世界的經濟泡沫。而全球經濟在經歷多年的泡沫之後終於爆發危機，而最終是會回到正常化狀態的。

　　所謂正常化，在謝國忠看來就是房價、股價都要回歸正常。謝國忠表示，美國的房價至少要比之前的高位下降一半，英國的房價要降三分之二。另外，家庭債務也需要有大幅度的下降，之前債務是GDP的60％，後增長至100％，這顯然不合理，必須降下來。而美國等發達消費國家是泡沫和危機的中心國，他們的危機使中國等生産國同樣面臨痛苦。謝國忠表示，因消費國的泡沫引起消費需求過旺，生産國産能不斷擴大。隨著消費國經濟的萎縮，縮減消費，從而將經濟萎縮很大一部分轉嫁給生産國，所以當前生産國的經濟萎縮比消費國還要嚴重。這就導致全球經濟將長期處於低迷狀態。

　　熊市反彈別當真

　　針對當前A股市場的連續上漲，謝國忠表示這屬於熊市反彈，而且在他看來，這種熊市反彈以後出現的頻率會更高，但是不能認為是熊市的結束。“要早點做好準備逃走，因為熊市反彈是個殺人機器。”

　　謝國忠表示，現在這一輪的財政刺激政策會引起經濟在下半年有所反彈，這主要是重復的經濟週期的原因。一味地擴大投資，但是在需求始終無法提升恢復的情況下，世界經濟還會出現第二次衰退。在經濟前景尚不明朗之時，談牛市言之過早。

　　“當前還處於一個過渡階段，反彈並非真正的牛市到來。”謝國忠表示，“當政府將財富真正地轉向家庭，美國將銀行實行國有化，新的牛市可能就真的開始了。”

責編：谷立亞