二季度經濟金融展望:GDP有望反彈 CPI漸近底部

    一季度我國GDP同比增速回落至6.1%，但經濟運行已出現一些積極跡象，宏觀調控初見成效。二季度經濟形勢將如何演繹？本報自5日起推出系列報道，展望二季度的宏觀經濟、貨幣政策、外貿走勢、信貸政策以及資本市場發展趨勢。

    如果把2007年二季度GDP增速回落作為本輪調整週期的開始，那麼，很可能由於出現近七個季度以來GDP增速的首度反彈，從今年二季度開始，中國經濟將演繹本輪週期“右半邊”走勢。

    分析人士認為，二季度我國GDP同比增速有望小幅反彈。物價水平雖可能繼續回落，但已漸近底部。未來經濟“右半邊”走勢與先前經濟走勢是共同組成V型、L型還是W型，仍需拭目以待。

　　經濟有望小幅反彈

    由於“保增長”措施效果逐步顯現以及基期因素影響，不少專家預計二季度GDP同比增速將有所反彈。國家信息中心經濟預測部在中國證券報發佈的報告預計，二季度GDP同比增長7%左右。經濟學家王小廣在接受中國證券報採訪時亦預計二季度GDP將增長7%。

    專家表示，未來二、三、四季度的經濟增速都可能高於一季度的6.1%。受基期因素影響，今年GDP增速還可能逐季提高。這樣今年二季度就有可能成為本輪經濟調整的“右半邊”走勢的開端，但這並不能打消未來經濟走勢是V型、L型還是W型的疑問。

    今年一季度，貨幣供應、發電量以及PMI指數等經濟先行指標出現回暖。摩根士丹利、高盛、中金公司等券商日前均上調了對今年我國GDP的增速預測，表明目前經濟走勢可能好于預期。但未來我國經濟成功復蘇仍存在不少不確定性，如國際金融危機是否繼續惡化、國內民間投資能否被成功拉動、新增信貸能否有效流入實體經濟等。

    有關宏觀部門對當前經濟運行的判斷持謹慎樂觀的態度。國務院發展研究中心主任張玉臺新近表示，去年四季度到今年一季度，中國經濟處於一個探底的過程，但還不能輕言見底。當前不少經濟指標直接反映了我國經濟的向好變化，預計今年“保8”目標可以實現。

    國家統計局總經濟師姚景源則表示，一季度經濟下滑趨勢得到了初步遏制，未來應將經濟向好苗頭髮展成趨勢現象。

　　物價或繼續下行

    二季度，各項擴內需措施的積極效應將繼續顯現。專家指出，擴大政府投資是本輪“保增長”最直接有效的措施，由於存貨消化逐漸結束以及新開工投資增速仍然較快，二季度投資對GDP的貢獻率將明顯提高。而日前國家出臺的醫改方案、“家電下鄉”等政策措施，有助於未來消費保持一定增速。

    外需走勢則仍然不太樂觀。對我國來説，外需放緩不僅僅意味著直接拖累經濟增速，而且還將拉低工業出口交貨值，影響工業增速和加劇産能過剩壓力。“內需與外需的關係是相互促進而非相互替代。二季度乃至未來一段時間，我國經濟最突出的挑戰是如何應對外需不振以及由此生發的經濟社會問題。”張玉臺表示。

    外需還對物價形勢帶來了不確定性。巴菲特新近提醒全球應警惕通脹壓力，儘管我國大量製造業閒置産能降低了貨幣型通脹的可能，但仍應警惕國際因素傳導而來的物價結構性上漲。比如大宗商品價格上漲帶來的輸入性通脹不但無助於改善物價形勢，而且將擠壓國內企業利潤。

    國家信息中心報告預計，二季度CPI同比下降1.3%，PPI下降7.5%，物價仍呈下行趨勢。東方證券首席宏觀分析師馮玉明認為，二季度物價仍將繼續下行。但從全年來看，CPI和PPI在二季度見底的趨勢更加明朗。

　　保持宏觀調控靈活有效

    專家認為，未來一段時間，宏觀調控將繼續“保增長、擴內需、調結構”的主線，同時注重調控的靈活性和有效性，力爭實現“保8”。國家信息中心報告認為，當前應繼續堅持適度寬鬆的貨幣政策，合理調整利率、準備金率水平，保持貨幣市場流動性充裕局面。考慮通過結構性降息措施，緩解中小企業資金壓力。

    王小廣認為，未來可以在提高自主創新和環保水平、提高重點産業競爭力、擴大消費和優化消費環境等方面出臺新的刺激政策。但當前重要的是將已出臺的各項措施落實到位，迅速出臺新的“一攬子”計劃的必要性並不大。

    張玉臺認為，未來應繼續將擴大投資作為首要任務，注重刺激與引導市場自主性投資，加快投融資體制改革，擴大民間投資的準入領域；將擴大消費與消費結構升級相結合，引導城鄉居民加大文化、健康、綠色和信息消費；多管齊下，“穩外需，保出口”，促進外貿轉型升級；繼續完善社保體系，切實化解農民工和高校畢業生的就業難。

    他還表示，在“保8”的同時要力保宏觀經濟的綜合平衡。比如加大改革力度，用體制、機制創新來應對危機。通過國際並購、戰略合作等多種方式獲取資源、技術、品牌和國際營銷渠道，為提升我國在全球分工中的地位夯實基礎。

責編：金文建