國債發行量本季料暴增5倍 4月債市已明顯擴容

　　據《中國證券報》報道，中國銀行間市場交易商協會4月30日發佈的《一季度債券市場分析報告》預計，二季度國債發行規模將攀升至5000億~5500億元。同時，地方債、央票、中期票據和短期融資券的發行量都將擴大。

　　央票發行量將倍增

　　報告指出，從數量上分析，一季度國債僅發行1049億元，考慮到今年財政收支預算赤字高達9500億元、全年國債發行總量較大，再考慮短期限國債發行的因素，預計二季度國債發行規模將攀升至5000億~5500億元。

　　該報告還預計二季度將是地方政府債密集發行的時間，國務院批准的2000億元額度累計可望發行過半。

　　報告預計，央票發行力度將加大。該報告認為，二季度央行將主要通過加強公開市場操作力度來調控基礎貨幣供應。一季度發行央票4800億元。二季度央票到期金額為9510億元、正回購到期7900億元，考慮正回購工具的使用，預計季度內央票發行規模不會低於10000億元。

　　資金面仍會較為寬裕

　　報告還預計，二季度短期融資券、中期票據、企業債等非金融企業債務融資工具的發行規模預計為3500億~4000億元。

　　市場需求方面，報告預計，二季度可用於債市投資的資金面較一季度會有所下降，但仍會較為寬裕。從投資者角度看，保費收入下行預期較為強烈，估計保險機構可用於債市投資的資金將會小幅收縮；一季度股市向好，基金和證券公司的資金由債市轉向股市，但由於經濟形勢尚不明朗，股市未來走勢存在不確定性，基金和證券公司的資金流動方向可預判性較差；雖然央行將加強公開市場操作，但在適度寬鬆的總體原則下，商業銀行的資金面總體仍會保持相對寬裕，但股市的變化也會影響商業銀行的存款分佈結構，從而對其投資造成一定影響。

　　4月債市已明顯擴容

　　事實上，國債發行擴容在剛過去的4月已有明顯表現。據wind數據顯示，包括地方政府債在內，財政部4月份發行債券總量高達2029.2億元，不論在發行數量和發行規模上，都創出政府債券項下新債單月發行規模的最高水平。

　　即使剔除地方債，國債擴容依舊非常明顯，目前已經完成發行計劃的國債達8隻，累計發行規模高達1435.2億元，遠高於去年同期3隻國債共計330億元的發行水平，是去年全年國債7246.39億元發行總量的兩成。

責編：金文建