警惕：基金普遍高倉位 抱團現象或再現

　　基金股票配置比重將保持較高比重，但受到經濟基本面不確定、排名和贖回壓力等因素影響，結構性調整壓力增加。昨日，基金研究人士提醒投資者，特別是基金在2季度行業選擇上出現分歧，部分行業振蕩幅度可能加大。

　　水未漲，船先高？

　　招商證券統計數據顯示，開放式主動投資股票型基金和開放式主動投資混合型基金在4月份第四週的平均倉位分別為85.87％和71.96％，相比前一週分別上升了3.4個百分點和2.75個百分點。

　　從基金公司來看，德聖基金研究統計中心數據顯示，本週規模較大的基金中景順長城、易方達繼續有明顯的增倉跡象。大型基金公司中，只有南方旗下基金明顯傾向保守配置。而融通、國泰、富國等近一階段倉位較高的基金公司，旗下基金有一定的減持跡象。

　　“大幅加倉説明基金等主流機構對經濟復蘇的良好預期，投資思路開始從被動防禦向主動進攻轉換。但目前市場暫時不能定論于牛市，也使得基金高倉位面臨風險。”昨日，金證顧問分析師易凱表示。

　　德聖基金研究員肖峰同樣認為，從歷史來看，基金普遍轉向高倉位反而是值得警惕的信號。一旦市場發生變化，基金能否及時調整又將是對基金經理能力的考驗。上周基金倉位操作的牛市化特徵進一步加強，越來越多基金無視市場調整繼續調高倉位，有必要警惕過熱風險。

　　信誠精萃成長基金經理劉浩直言，由於上漲過快，已出現了一些結構性泡沫，主要是一些沒有業績支撐的題材股。而中小盤股估值上漲較快，大大超過了市場的平均水平。

　　應防行業振蕩幅度加大

　　誠然，A股總體估值已經不便宜，如何在結構性泡沫和洼地之間分辨“危”和“機”，是基金和投資者們需要關注的問題。

　　而對於基金接下來的動向，長城證券閻紅預計，贖回壓力或使得基金被動保持較高股票倉位。

　　而排名壓力使得基金無論在整體股票配置比重上還是在行業選擇上2季度均可能出現同質化特徵，具體可能表現為追漲殺跌。基金在行業選擇上出現分歧，部分行業振蕩幅度加大。