基金認為A股估值不便宜 二季度以振蕩為主

　　月盈，月缺，A股市場短線弱勢格局已形成。昨日A股市場再出現了低開低走的態勢，上證指數盤中更是接連跌穿年線和2400點整數關口兩大技術支撐線，短線弱勢格局已形成。相比於此前的歌舞昇平，基金公司的多空分歧正在加大，二季度或將以振蕩為主。

　　A股估值或已偏貴

　　昨日儘管有中國聯通、中國石油等巨鱷護盤，依然抵不過兩大技術支撐線被跌穿帶來的恐慌，滬指最低跌到2393.16點，收于2405.35點，跌幅1.77％.個股跌停板家數有所拓展，市場短線弱勢格局已形成。

　　A股估值已經不便宜了。這是多家基金公司對目前市場的判斷。

　　金鷹基金研究部副總監彭培祥表示，市場的波動將加大，超跌反彈的基礎和空間開始減弱，由流動性推動的估值修復行情轉向基本面支持。光大保德信方面統計證實了類似的觀點。截至4月17日滬深兩市共1115家上市公司披露年報，已披露年報公司去年凈利潤合計6846億元，較上年同期下降14.91％.預計全市場2008年的利潤增長可能在-14％左右，略微低於市場預期。股市已經提前反映了數據好轉的趨勢，目前的估值已經不是很便宜了。展望後市，市場熱點切換可能將較為明顯。

　　“目前市場短期內估值整體偏貴，但宏觀基本面、流動性和政策面都依然對市場形成支撐。”華寶興業二季度投資策略報告同樣認為。

　　基本面和政策面是後市上漲關鍵

　　而對於後市的看法，基金公司普遍認為，企業基本面和政策面是後市上漲動力的關鍵因素。

　　國泰區位優勢股票基金擬任基金經理鄧時鋒認為，本輪股市從1664點開始回暖和活躍的動力，主要來自於流動性和政策力的推動，“但市場在經歷了近半年的中級反彈後，股指的上漲動力可能有所減弱，二季度我們判斷市場整體格局會以振蕩為主。我們同時關注宏觀數據的可持續性，就長期而言，國內經濟的復蘇只有在流動性充裕和公司經營狀況真正改善的情況下，才具有強大的後發動力。在基本面仍良好和政府大力出臺經濟刺激政策的推動下，我們認為中國經濟有可能最先復蘇。”

　　“二季度決定經濟方向的關鍵因素在於政府推動基建和産量過剩間力量的博弈。”對於企業基本面，華寶興業認為分化會比較明顯。基建投資相關的企業基本面會好于消費和外向型企業。鄧時鋒也認為，中央4萬億、地方16萬億以及十大産業振興規劃的投資導向，最終也會體現在區域競爭力的提升，擁有資源稟賦和政策稟賦的優勢企業將會優先受益。

　　基金看好哪些行業？

　　華寶興業：煤炭、家電、有色、建築建材、電子元器件、海運和機械

　　景順長城：金融、地産、通信設備、電力設備

　　國投瑞銀：能源、食品飲料加工，專用設備，通用機械

責編：谷立亞