有色金屬收儲政策"變臉" 國內鋁價下行壓力驟增

　　經歷了一輪快速上漲之後，LME和上海兩市的有色金屬期貨價格在上周出現了回調。其中，滬鋁主力期貨合約價格從14900元/噸下滑至4月24日的12740元/噸，期貨價格又一次接近了國內鋁的成本價。這時，市場上關於收儲的聲音又一次浮現出來，認為鋁價一旦跌至成本線，國儲將繼續收儲。

　　對此，中國有色金屬工業協會副會長文獻軍在25日的“2009上海銅鋁峰會”上表示，國儲希望達到的效果已經達到，收儲已經沒有多少余量了，國儲應適可而止。

　　上半年國儲難再出手

　　本月13日起，鋁價出現了自去年12月企穩以來的又一輪下跌。根據《有色金屬産業調整和振興規劃》中的計劃，國家擬在三年內收儲鋁100萬噸，截至目前，國儲局已經陸續完成了59萬噸的收儲，市場預期國儲將在價格低點再抄底。

　　文獻軍對於市場的這種預期顯然不能認同。他認為，穩定國內鋁價只有在禁止進口(或徵收高額進口關稅)和停産産能繼續關停不復産兩個條件同時滿足的情況下才會産生，而這兩個條件中任何一個成真的可能性連1%都沒有。

　　他表示，有色金屬協會已建議國儲局，經歷了前一輪的收儲，國儲已經起到了穩定市場的作用，該達到的效果都達到了，收儲應適可而止。而實際上收儲確實也沒有太多的余量了。分析人士認為，作為協會直接與發改委國儲具溝通的領導，文獻軍的表態很可能將影響國儲的下一步動作。而最新的説法是，有色金屬的國儲至少在今年上半年不會再有動作。

　　中國證券報記者了解到，國家在振興規劃中擬定的收儲總量並非是一個剛性任務，完全存在最終收儲量低於計劃值的可能。另據了解，金屬儲備的總量亦不會寫進即將公佈的《有色金屬産業調整和振興規劃》公眾版全文之中。

　　收儲引發“外鋁”蜂涌而入

　　3月份海關數據顯示，3月當月原鋁進口8.6萬噸，1-3月累計進口量達到11.57萬噸，同比漲幅255.36%；精煉銅單月進口量29.68萬噸，1-3月累計進口量為74.82萬噸，同比漲幅為92.3%。

　　“從現在的發展態勢來看，4月份的進口量會進一步增加。”有貿易商做出了這樣的判斷。

　　受到國內鋁廠在去年10月份開始的大量減産以及國儲局的兩次收儲的影響，今年一開始，有色金屬領域就出現內強外弱、近高遠低的格局。根據中國有色金屬工業協會的計算，即便是基本面最弱的鋁，今年3月份在國內現貨市場也出現了16.3萬噸的短缺。在這樣的短缺之下，價格上漲成為必然。

　　除大幅減産和收儲的影響外，內外盤套利資金面臨交割也是讓現貨持續升水的原因。今年以來，上期所各品種的期貨價格全面高於LME，這也就吸引了眾多“買倫敦、拋上海”的套利盤參與交易。而當套利盤面臨在現貨市場交割時，忽然發現現貨市場竟然無貨可供。這也就直接造成了3月份國內現貨市場持續升水，其中銅現貨的升水一度達到2000元，幾百元的升水在現貨鋁方面也成了家常便飯。

　　鋁價恐報復性下跌

　　“現在的狀況是，國內鋁企報價，進口鋁貿易商低於該報價成交出貨。”上海有色金屬網分析師蔣寧表示，趁著國內鋁廠供應不足的時機，進口鋁從3月份開始逐步佔領國內市場，而根據他們對上海現貨市場的跟蹤，目前市場上95%的成交由進口鋁完成，國産鋁基本處於有價無市的狀態。

　　中國證券報記者了解到，4月份的第三周國內鋁廠的現貨報價與進口貿易商的報價一度相差500-600元/噸，上周價差出現縮窄，基本在200元/噸左右。國內鋁廠直到現在仍無降價隨行就市的意圖，並企圖控制到貨量，強撐鋁價。而作為進口鋁貿易商來説，也樂於如此。“國産鋁掩護，我們好出貨呀！”一位進口貿易商毫不諱言表示了對國內鋁廠死守高價的歡迎。

　　“進口不可怕。”對於進口鋁對國産鋁市場的衝擊，文獻軍似乎並不擔心。他表示，國內鋁企的減産從2月份開始就已經停止了，三四月份是開工復産的高峰。文獻軍認為産能的集中釋放將在5月份體現在現貨市場上，屆時國內鋁價將迎來又一輪的報復性下跌，鋁價將重回12000-12500元/噸的成本價，而這樣的價格將貫穿整個2009年。在此過程之中，滬倫兩市的價格差異將被修正，逐漸趨於一致，進口鋁也就失去了涌進中國的動力。

責編：谷立亞