A股步入“潛伏”期 耐心尋覓梅開二度的投資機會

　　據上海證券報，滬深300指數、上證綜指、深成指三大股指估值邁過20倍市盈率之後，行情顯得有些曖昧，上周漲勢過急之際有警示風險的冷風掠過，本週傳言擾市之際又迅即有辟謠之舉，這令近期A股隱含政策面左右的溫室效應，在維持了將近8個月週期的攀升週期之後，A股步入橫盤整理階段的概率正在提高，這從熱點板塊的持續力度降低過程中也可見一斑。

　　反彈行情第一波主要是以中小市值股票唱主角，而資源板塊中有色股和受惠創業板概念的科軟股又是漲幅急先鋒，即便在深交所提示風險的背景下，本週初估值偏高的科軟股和深市中小市值股票仍是漲停焦點：哈高科、中矩高新、三佳科技、方正科技、中國高科、信雅達、中科英華、保稅科技、星湖科技、博聞科技、思達高科、雙環科技、德豪潤達、數源科技、科技城、明天科技、錢江生化等股價紛紛報收漲停，其中德豪潤達等大牛股更是在業績微利的背景下，累計漲幅已使股價創出了歷史新高，在此背景下，估值風險無疑快速積聚。

　　誘發調整先兆的導火索可能就是前期漲停熱門股鑫茂科技的率先蹦極的走勢，直至上周鑫茂科技仍在風險提示的背景下頑強地走出了高位搶帽子漲停走勢，但是本週卻立刻被打入跌停的冷宮，前期持續受到熱點追捧的催化劑是績優高分紅題材，而本週形勢驟冷的原因則在於業績蹦極，從績優的天堂直落虧損的泥潭，若再仔細研究鑫茂科技去年業績構成，2.33億元凈利潤主要得自以往年度預計負債轉回和出售部分資産，主營業務部分反而是虧損的，一季度業績預虧在去年年報中已有跡可循，因此投資者對於上市公司業績的判斷需細細斟酌，同時更忌簡單將高送股與高成長劃上等號，如果缺乏真正的業績成長支撐，股本擴張的效果就類似牛奶兌水。

　　因此雖然導致週三下午A股暴跌的傳言是新股IPO，但卻是深市中小市值股票跌幅居前：鑫茂科技、水晶光電、飛馬國際、橫店東磁、金螳螂、思達高科、上風高科、新嘉聯、托日新能、歌爾聲學、沃爾核材、魚躍醫療等股價紛紛報收跌停，當日屈指可數的逆勢漲停股數源科技業呈現出強弩之末態勢，隨後在股指小幅反彈背景下股價反而出現大跌。

　　本週A股的調整看似由傳言誘發，但根源其實是前期漲幅領先的中小市值股票普遍面臨回調的壓力，上周深交所提示風險的投資者教育文章就是種暗示。從技術面分析，本週快速調整的中小市值題材股可能在下周又會出現快速反彈的蹦極走勢，但是陡峭的上升斜率無疑將會逐步改變。

　　從政策面呵護和經濟復蘇預期雙重因素分析，本輪A股的向上反彈趨勢仍遠未走至盡頭，但是股指2500點一線將是熱點切換的新階段，股指暫時會陷入步步為營的橫盤態勢，等待經濟復蘇的景氣契機，投資者在此階段的投資策略是耐心“潛伏”，反復尋覓梅開二度的投資機會。（姜韌）

責編：程振宏