近期銀行結構性理財産品呈四大特點 "涉股"明顯

　　據上海證券報報道，隨著此前A股市場的反彈行情，商業銀行發行結構性理財産品的熱情高漲，尤其是眾多投資股票市場的産品紛紛扎堆入市。根據社科院金融研究所最新發佈的研究報告顯示，眼下市場的結構性産品，主要呈現出四大特徵。

　　首先，與以往類似，外資行依然主導了結構性産品發行市場。社科院金融研究所統計資料顯示，3月份各商業銀行共發行19款人民幣結構性産品，其中中資行的産品僅佔3款。

　　其次，在産品的投資方向上，涉足股票市場的産品數量飆升，投資利率市場的産品數則減少。較2月只發行一款投資股票的産品而言，3月股票類産品數量的增速高達700%。

　　再次，在産品的具體設計上，限制性看漲類的産品佔據主導地位，3月只發行了一款看跌匯率型結構性産品。除7款産品信息不明外，其餘12款産品中有7款産品為看漲股票、商品類的産品。值得注意的是，當下推出的部分看漲類産品也並非過去的單邊看漲，原因在於當基礎資産的漲幅達到一定額度時，發行相關産品的銀行僅需支付投資者較低額度的固定收益；而兩款匯率類産品中除一款常規的區間型産品外，其餘一款為看跌歐元兌美元匯率的産品；利率類産品均為區間型産品，無明顯變化。

　　最後，在這些結構性理財産品中，以保本浮動收益型産品為主，非保本浮動收益型産品為輔。這也是部分商業銀行吸取了過往類似産品出現負收益的教訓，並將保本作為産品銷售的“賣點”之一。統計資料顯示，除4款産品信息不明外，在其餘的15款産品中有12款設置保本條款，其餘3款産品為非保本浮動收益型産品，保本産品的比例之高，也足以體現市場的最新動向。

　　不過，雖然市場上近期出現如此多的保本類“涉股”産品，相關專業人士提醒，相較以往投資匯率、利率類的結構性産品，投資股票的結構性産品的投資價值卻未必高。主要原因在於，前者的高投資價值源於其條款中較為寬鬆的支付條款的設計理念，致使多數産品均能實現預期收益；後者的低投資價值在於部分産品採取了止損止盈條款的設計理念，致使産品鎖定了窄幅的收益區間。

責編：程振宏