李振寧:我曾拒絕了索羅斯的邀請

　　“股市上漲，就是最大的刺激內需，股指回到4000點以上，解套資金將達4萬億元，房産等就會活躍。”在今年一季度的私募基金收益排行榜上，他操盤的上海睿信成為冠軍。當這位集政府官員、學者、投資家于一身的人靜靜地坐在我面前。

　　這就是李振寧，上海睿信投資管理公司董事長。1953年生，畢業于中國人民大學，1985年任職于中國經濟體制改革研究所，其間翻譯了經濟學名著《短缺經濟學》。1997年，李創辦上海睿信投資諮詢有限公司,目前管理資産數億元，員工都叫他“老師”。

　　2001年李振寧以專家身份出現，致力於解決股權分置問題，並作為證監會解決該問題的三人小組成員之一起草了方案第一稿。2003年11月12日，他在《中國證券報》署名發表《變統一決策為分散決策》，直指股權分置改革的重要性。

　　據中國大額投資者網站的數據顯示，上海睿信和華潤深國投信託有限公司合作發行的三期、二期和四期今年一季度分別以55.62%、52.54%、52.21%的收益率排在所有陽光私募的前列。總結上海睿信領先的投資策略，李振寧説：“集中投資，把握制度變革以及趨勢變化（如牛熊轉變）帶來的機會，從産業資本的角度看價值低估。”

　　2005年，李振寧與金融大鱷索羅斯談了8個小時，得到索羅斯的賞識，但卻拒絕了索羅斯建中國合資基金的邀請。理由很簡單，在當今世界投資界，他只尊敬兩個人，那就是索羅斯和巴菲特，因此，如果要合作，他只能和這兩者直接搭檔，並且股份對等。同時他也不希望他所掌管的基金被外國人控股。

　　李振寧説：“中國可以用30億美元支持美國的私募基金黑石，但是在中國卻沒有自己合法的私募基金，這是極為不正常的。”李振寧認為，目前公募基金有法律地位，但是私募還是借道銀監會管理的信託公司，嚴格地説，沒有明確的法律地位。

　　他強調，中國私募基金與公募基金差別不大，都是做資産配置的，而且公募基金管理公司也可以做專戶理財，以及50萬元以上的集合理財（幾十個50萬元集合起來理財，這就和信託差別不大）。與國外不同，國外85％私募基金是對衝基金，主要做多空套利，並且採用杠桿放大。

　　去年大熊市和今年第一季度，私募總體表現好于公募。李振寧説:“這不僅因為私募基金擁有一批最優秀的基金經理，更因為私募基金有比較優越的激勵機制。”

　　私募型信託産品要收取1.5％的固定管理費，但主要歸銀行和信託公司，業績超出初始認購凈值的部分，私募與投資者按績效根據2：8分成。一般在産品中，私募都有一定的認購比例，總額的5%－10％。

　　比如1億元的規模，至少初始認購500萬元，如有虧損，與投資者共同承擔損失。如産生盈利，初始可以獲得一半的績效費，另一半轉增為信託份額，直到總份額達到産品規模的10％，私募才獲得全部的績效費。“所以私募基金的激勵和懲罰的額度都遠超公募基金。”李振寧解釋道。

責編：金文建