美元有進一步貶值的風險 股票將帶來最豐厚回報

　　瑞銀報告認為，美國的財政和貨幣政策比歐元區等地區要激進得多，規模也要大得多。一旦美國經濟形勢企穩，流動性過剩將成為美元貶值的首要風險因素。

　　據新華社電 瑞銀集團在其最新公佈的題為《金融危機及其後果》的研究報告中指出，美元面臨風險。

　　報告認為，儘管美元的估值中性，但仍有進一步貶值的風險。金融危機發源於美國，美國政府的財政和貨幣政策比歐元區等地區要激進得多，規模也要大得多。一旦美國經濟形勢開始企穩，流動性過剩將成為美元貶值的首要風險因素。

　　歐元將獲得更有力支撐

　　報告談到，歐洲中央銀行的超國界架構可能有助於其確保通脹控制目標，而不像其他一些國家央行因財政赤字和債務飆升而備受壓力。因此，如果歐洲和美國的通脹預期開始分化，歐元將比美元獲得更有力的支撐。這種可能性在不斷加大。

　　這份報告還預測，經濟刺激政策的實行將推高通脹預期。一旦金融危機過去，決策者面臨的主要問題將是如何確保政府和中央銀行注入的大量流動性不會引發通脹飆升。然而，鋻於通貨緊縮的疑慮總是揮之不去，決策者可能在很長時期內不會收緊貨幣政策。而且，通脹將加速去杠桿化進程，並降低未償債務的實際價值，從而深入影響財富分配。

　　股票將帶來最豐厚回報

　　對於股票市場，瑞銀認為，通常而言在經濟形勢極度緊張，金融市場急劇動蕩過後，股票將帶來最豐厚回報。因為在經濟低迷市場動蕩的情況下，股票估值最便宜。儘管公司盈利的趨勢水平可能下降，但從長遠看，一旦經濟環境走穩，股價將出現較明顯上漲。

責編：金文建