利好遠大於利空 中國股市可能進入牛市循環

　　昨日滬深股市再次呈現強勢特徵，不過，由於國際金融危機持續，多數投資者對於國內股市的走勢仍然心存疑慮。那麼，影響中國股市的不利因素究竟能否得到消解？國家刺激經濟一攬子計劃能否為股市注入漲升動力？中國股市究竟能否重新進入“牛市循環”？

　　我認為，綜合從多方面獲得的信息，對股市前景過於悲觀的判斷是缺乏支撐的。在國家應對國際金融危機衝擊的整體戰略安排下，中國股市的利好因素遠多於和大於利空因素，中國股市正處在一個難得的底部時期，走出持續強勢的可能性較大。

　　首先，中國股市始自2007年11月中旬的大幅度下跌主要緣于自身建設缺陷，所謂國際金融危機衝擊的影響其實不大。一些機構不過是拿國際金融危機當作打壓市場的藉口而已。

　　對於中國經濟過分擔憂的人，主要是強調外需將拖累中國經濟嚴重下滑。但任何問題都有其兩面性，出口對於中國經濟的影響也是如此：

　　第一點是，中國與國際市場的關係是辯證的，過於依賴並非好事。我們的出口産品是否具有較高的科技附加值，才是問題的關鍵。

　　衡量一個國家的經濟表現如何,要看出口産品在生産過程中被增值多少,以及這些增值是如何産生的。據世界銀行駐北京高級經濟學家高路易分析,“中國出口總量約佔GDP的40%,但增值量尚不足GDP的20%。而且近幾個月,加工型産品的出口減速大大快於一般出口商品。”所以,他認為，中國出口下降的影響並不能從簡單的總數上估計到。

　　第二點是，受到國際金融危機影響，我們的出口量減少了，但並非我國的國際市場就完全消失了，只是我國的出口出現一個低潮而已。並且，中國經濟具有內部調節的能力，外部市場低迷對中國經濟大局的影響不小，但也不可盲目誇大。

　　現在談論國際金融危機的人，已經在把它當作一個籮筐，什麼問題都往裏裝。其實，國際金融危機更大的衝擊在於對發達國家的衝擊，對於我們這樣一個經濟相對落後的國家，衝擊要小得多。

　　中國股市前期暴跌，一個原因是2007年上半年爆炒，一個原因是一些機構借機打壓，謀求新一輪炒作機會。所謂國際金融危機衝擊，的確是個藉口。

　　其二，為應對國際金融危機的衝擊，我國中央政府已經改變原來的宏觀經濟政策，對資本市場的政策也有很大變化。

　　2008年9月提出積極的財政政策和適度寬鬆的貨幣政策不是一件小事，而是一件具有重大轉折意義的大事。從一定意義上説，國際金融危機對中國高層審慎看待本國經濟環境、調整相關策略，起到了巨大的推動作用。

　　長期以來，活躍在我國金融領域的某些人，簡單地拿統計數據、數學模型分析的處理金融問題，其實往往文不對題。中國經濟不怕赤字，也不怕適度的通貨膨脹，而是更怕增長減速，怕失業過大。可是，過去若干年，我們在為國際資本製造的全球性通貨膨脹買單的同時，也在遏制自己的生産力。這是極為悲哀的。