黃金正在從美元貶值中受益 吸引力上升

　　隨著瑞士和日本政府推動本國貨幣貶值以及美國預算赤字的攀升，其他安全的價值貯藏手段，比如外匯和美國國債，對投資者的吸引力逐漸降低，而黃金的吸引力卻在進一步上升。

　　前幾年出現的股市、房市和商品價格的泡沫，源於過於寬鬆的信貸。而目前正在形成的美國國債泡沫，則是由於投資者尋找投資安全港。如果美國國債崩潰，出於對通貨膨脹的擔憂而引致的黃金泡沫可能無法避免。

　　“在美聯儲(FED)加入實施量化寬鬆政策俱樂部的情形下，發行貨幣似乎將成為一種模式，現在的問題是歐洲央行(ECB)是否會加入這一行列。若該行也實施量化寬鬆政策，黃金可能會進一步上漲。”標準銀行日前公佈的研究報告中稱。

　　不過，不僅僅黃金出現上漲，所有大宗商品都在美元大幅下跌的刺激下上揚。現貨白銀直擊13.65美元/盎司、現貨鉑金升至1120美元/盎司上方，原油和其他基本金屬價格也在美元疲弱的推動下受益走高。

　　“在我們看來，油價反彈對美國造成的貿易衝擊將更甚于歐元區，此外，美聯儲採取的量化寬鬆貨幣政策以及美國政府的財政擴張對美元的負面影響也將大於其它貨幣，因此，美元將會在未來12個月走軟。”巴克萊資本在一份特別報告中稱。巴克萊資本在上週五上調其2009年貴金屬價格預期，將今年的黃金平均價格預期由此前的920美元/盎司上調為940美元/盎司，主要依據也是美元預計將繼續下滑，油價日漸走強，以及美聯儲大規模實施量化寬鬆措施重新燃起通脹憂慮。

　　歷史數據顯示，惡性通脹的背景下，金價漲幅驚人。在1980年的滯脹時期，黃金價格最高達到每盎司875美元，相當於今天的2300美元。可是，分析師指出，1980年出現如此之高的通貨膨脹水平是逐漸形成的：20世紀70年代的貨幣政策只是適度的擴張，而且當時的財政赤字與現在相比也是比較適中的。

　　如今，考慮到美聯儲3月18日剛剛宣佈進一步擴大貨幣刺激力度，美國以及全球的貨幣和財政政策，遠遠比20世紀70年代更容易引發通貨膨脹。因此，如果真的發生通貨膨脹，那麼本輪通貨膨脹將會非常猛烈。

　　顯然，目前外匯和美國國債等其他安全的價值貯藏手段對投資者的吸引力逐漸降低，市場押注黃金的資金卻在進一步上升。據全球最大的黃金ETF-SPDRGoldTrust最新公佈的數據顯示，該機構上週五增持黃金11.31噸，至歷史新高1114.60噸。上周，該黃金ETF累計加倉57.7噸。

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2009年2月經濟運行數據

責編：谷立亞