全球經濟減速打壓股市 政策外力能否為A股撐腰

　　在市場視為重大利好的融資融券政策推出的背景下，節後第一個交易日滬深股市受外圍股市拖累，低開並震蕩走低。煤炭、銀行、石油、鋼鐵等權重板塊大幅下跌，上證綜指跌破2200點整數關，收盤時上證綜指和深證成指分別下跌5.23%和4.52%。

　　分析人士認為，有關部門接連推出的有助市場穩定運行的政策措施，將部分衝減外圍市場大幅波動的衝擊。但總體來看，全球經濟減速的趨勢已成，外圍股市持續寬幅波動或成常態，對國內市場的影響將長期存在。因此,政策外力刺激下的井噴反彈行情難以持續，補跌壓力加上上市公司三季報數據的不樂觀預期，或令滬深股市二次探底。在這一階段，局部性的投資機會值得關注。

　　外圍市場動蕩拖累A股

　　儘管美國政府修改後的救市方案獲得通過，歐盟成員國也紛紛承諾救援金融機構，歐美股市仍然繼續震蕩走低。市場人士表示，金融救援方案的通過只是第一步，在經濟前景並無明顯好轉的情況下，這種“治標不治本”的救市方案並不足以拯救美國經濟，況且市場也擔憂這筆救命錢能否全部用在刀刃上。廣發證券分析師認為，多項鉅額救市方案均難以在實質上改變市場的弱勢格局，並且還可能産生新的問題。

　　對於A股市場，分析人士認為，融資融券業務試點將啟動和央行重啟中期票據發行支持上市公司回購股份等有助於提振市場信心。從政策安排來看，融資的規模要明顯大於融券的規模，這會對市場起到正面的作用。

　　但是，從昨日A股市場縮量大跌的走勢不難看出，多數投資者的做多信心並未有效激發，融資融券的利好兌現後，市場仍在等待後續政策的推出。美國三大股指在救市政策通過後仍然下跌，表明投資者在金融動蕩和經濟加速下滑的現實面前並沒有樂觀起來。考慮到國內金融板塊也存在信貸規模控制、銀行資産質量等問題，在內外壓力共同作用下，銀行板塊大幅走低。此外，鋼鐵、煤炭、石油等權重股紛紛下跌，嚴重拖累了大盤。

　　主力刻意打壓權重股？

　　為何有望成為融資融券標的股票的大盤權重股仍大幅走低？有觀點認為，在融資融券業務試點即將啟動的消息刺激下，權重股的非理性大跌值得尋味。滬深300股票將是未來融資融券業務的重要標的股，但目前融券標的尚不明朗，不排除主力刻意打壓權重股以吸籌備戰。

　　申銀萬國分析師則表示，融資融券試點將活躍局部板塊，對股市的總體影響屬於中性，並不能從根本上改變股市的運行趨勢。節前井噴行情中這些大盤權重股已經積累了較大的漲幅，短線回調壓力較大。而融資融券業務的開展，對投資者操作水平要求更高，盈利和虧損都有可能擴大，這是一把雙刃劍。另外，A股休市期間大宗商品價格普遍下跌，也對A股構成間接影響，例如煤炭價格的大跌導致昨日煤炭板塊領跌市場。

責編：金文建