國內首只基金QDII面臨清盤風險

　　16日，一封名為“致持有人的一封信”，從位於新上海國際大廈的華安基金公司緊急發出，目的地是華安國際配置基金的持有人。

　　此前一天，大洋彼岸的美國巨人雷曼兄弟倒下的時候，魁偉的身軀不幸砸中了中國的華安基金，和旗下基金身後的萬名投資者。這封信遲來的信，便是為了提示已經發生的風險。

　　在巴克萊銀行和美國銀行放棄接管之後，15日上午，擁有158年曆史的美國第四大投行美國雷曼兄弟控股公司，被迫向位於曼哈頓的美國破産法庭申請破産保護。

　　今年以來，雷曼市值已經下跌了94％，該公司總資産為6390億美元，但目前負債已達6130億美元。

　　這場“金融海嘯”的史上最大金融破産案，迅速在中國基金市場産生反應。華安基金首當其衝。其旗下QDII産品華安國際配置基金結構性保本票據的保本責任人，正是雷曼兄弟控股公司。

　　“我們對這個消息感到十分震驚！”華安基金相關人士表示。

　　9月15日，華安基金網站“最新更新”一欄上便出現了“華安國際配置基金風險提示”的公告，並用加粗字體醒目標注。提示表示，“極端情況下”，該基金正常贖回業務 “將無法開放”，本金可能“受到損失”，對基金的“存續也將産生重大影響”。

　　當天短時間內，該公告的訪問量就已經超過300次。

　　15日，記者在與華安相關人員聯絡時得知，華安因此突發事件而緊急加班。不久，便在華安的網站上看到其發佈的“風險提示”公告。

　　“我們還在同雷曼方面進行確認和溝通保本票據的損失情況。”記者15日以投資者身份諮詢，華安基金客服專員解釋説，“一有新的情況和進展我們會隨時公告。”

　　雷曼兄弟中國區主席楊志中15日對記者表示，一直與其他意向投資者在接觸，將分割收購雷曼的業務，包括業績不錯的中國區，但是暫時不能透露收購者的名字。

　　“最壞的打算是清盤”，華安基金的人士向記者承認，並建議記者儘快贖回。從第一隻基金公司QDII産品，到如今突陷危機中心，華安基金和他的國際配置正在切切實實感受次貸危機帶來的寒冷。

　　“冰凍三尺非一日之寒”，有基金業內人士質疑到，這封遲來的提示信之前，華安基金在做什麼？

　　唇亡齒寒

　　成立於2006年11月的華安國際配置，曾經身披基金公司第一隻QDII産品的光環。

　　2006年9月13日，華安國際配置正式發行。但因當時投資者對QDII 基金持觀望態度，該基金並沒有受到投資者太多的熱捧。通過展期發行，才終於2006年11月成立。規模只近2億美元，遠遠低於5億美元的計劃募集規模。

　　如果説展期成立，讓華安國際配置感受到來自國內市場的涼意，那此次來自雷曼破産的衝擊，華安感受到的應是“唇亡齒寒”。

　　根據《華安國際配置基金基金合同》和《華安國際配置基金産品説明書》的有關規定，該基金第一個投資週期為五年。在第一個投資週期內，本基金投資于結構性保本票據，其所對應資金通過一定的結構和機制全額配置於收益資産與保本資産。

　　而其保本人正是雷曼兄弟金融公司（Lehman Brothers Finance SA.）。該公司負責就基金在第一個投資週期內投資的結構性保本票據向票據發行人提供100％本金保本。負責為其提供保本支付義務的，正是其母公司：雷曼兄弟控股集團公司。

　　雷曼兄弟下屬的另一家公司，雷曼兄弟國際公司（歐洲） （Lehman Brothers International（Europe））為該結構性保本票據提供每月一次的交易。

　　與此同時，雷曼兄弟特殊金融公司還是華安國際配置基金保本票據的基礎資産之一的零息票據的發行人。

　　結構性票據（Structured Notes）産生於20世紀80年代的美國，是一種結合了固定收益産品和衍生性金融産品的創新理財工具。

　　華安國際配置投資的結構性保本票據，則是由票據發行人發行的並由保本人提供到期保本的五年期美元保本票據。但卻屬於流通受限制不能自由轉讓的基金資産。

　　基金産品設計的資深人士告訴記者，想在全球市場獲取穩健的投資收益，依靠國外投行買類似的保本票據是很常見的，尤其在早期發行的QDII産品中。而華安國際配置基金是第一隻基金係QDII，對外是宣稱華安參與資産管理，實質很可能是全權交由海外管理，華安只是作為雷曼和投資者之間的一個渠道，無需承擔任何風險。而該基金所投資證券的發行人，也就是已經遞交破産申請的雷曼兄弟，才是對基金持有人承擔責任的主角。

　　也有業內專業人士表示，華安國際配置基金保本票據的保本人和部分産品的發行人申請破産保護，其資産也將隨之會被凍結，基本上失去了保本的作用，因此，雷曼兄弟的破産，使得該基金遭遇了其産品説明中所列示的風險。

　　該基金産品説明書中列示，結構性保本票據被提前終止的風險就包括保本人不能履約的風險。即保本人雷曼兄弟因解散、破産、撤銷等事由，不能履行保本人義務。

　　基金持有人的權利能否得到保障，則全在於“破産公司是否進行履約”。上述資深業內人士告訴記者。