資本市場也需要奧運精神

　　8月8日，在29屆奧運會盛大的開幕式上，中國崇尚的“和”文化與奧林匹克的人文精神形成完美的交融，主題歌中的“你和我，同一個世界下，心連心，我們是一家”，展示了當下中國對人類共和大同的理解和追求。

　　思考我國的資本市場，是不是也需要倡導融合的理念呢？

　　一、融合需要尊重自我善待他人。

　　中國百年近代史，是去殖民、去封建，尋求復興的歷史；一定意義上也是追尋尊重自我、善待他人的人格完善的歷史。改革開放讓中國日益包容，經濟也日益強大。29屆奧運會也必將把中國帶入到更廣闊的世界舞臺。

　　反觀我們的資本市場，有不少怪現象仍徜徉過市：在相當程度上，這個市場不僅善待他人不夠，甚至將自我尊重都拋到密密包裝的錢罐裏去了。懷有不同目的，頻頻現身於媒體的所謂“股評家”就是其中之一。在去年上證綜指瘋漲到6000點的時候，市盈率高達50倍，投資風險已經很高，而當時國際平均市盈率僅20倍左右。但一些股評家、教授、歷史學博士等仍在“高瞻遠矚”，説什麼“8000點指日可待，15000點也不是天方夜譚”，“ 站在‘珠峰’(8800點)看奧運”。一些投資者跟隨股評家的鼓動登上6000多點的峰頂，成了日日以淚洗面，期盼解救者的峰頂“?望者”。

　　上周，上證綜指又下探2600點，A股市盈率低於20倍。不論與國內市場自身相比，還是與國外市場相比，都凸顯出投資價值。但是，不少所謂的股評家和分析師又開始看低2000點了，説“大調遠未結束”。而散佈這種觀點的人，正是當初那些站在6000點看8000點、10000點的人。

　　不僅這些“股評家”，也有諸如基金經理透露內幕信息給親屬的、機構與上市公司聯合坐莊的、上市公司股東違規減持的，等等。凡此種種，先不説于法不容，就連尊重自我、善待他人都沒有做到。

　　二、融合需要自信和學習能力。

　　融合要對自己的素質和修養有基本認知，不妄自菲薄；同時，要心胸開闊，高瞻遠矚，加強學習和研究能力。

　　5000點之上“積極”建倉，3500點甚至3000點下“積極”減倉，這就是一些所謂奉行價值投資理念的機構的現實作為！ 所謂的“價值投資”，已在不知不覺中被演變為“趨勢投資”。機構的這一問題，也從基金的年複合換手率中得到了詮釋。

　　在機構將“價值投資”操作為“趨勢投資”的背景下，散戶心態自然不穩。“如果給我一個反彈的機會，我一定出局，再也不玩了”，成了一些散戶心態的真實寫照。

　　滬市平均市盈率跌破20倍，以藍籌股為代表的滬深300指數成份股的平均市盈率更是跌到了15.9倍的水平。在A股市場安全邊際逐漸顯現的情況下，無論是機構還是散戶，加強學習研究、增強自信，都顯得非常必要。

　　油價下跌、美股反彈、國內銀行信貸放寬等諸多因素，都表明國內外宏觀經濟環境正在發生著積極變化。中國經濟增幅仍然高達10%的水平；上市公司的業績增長雖有所回落，但仍在保持較高水平；A股的市盈率處在低位。

　　世界銀行副行長、著名經濟學家林毅夫最近指出，北京2008年奧運會之後，中國經濟不會出現蕭條，中國的經濟規模跟其他舉辦奧運會國家的經濟規模比較起來差異較大。這一判斷值得我們重視。

　　三、融合需要理性的張揚和行動。

　　融合中需要張揚和行動，一味地回避和退讓，不是融合的姿態。張揚是負責任的、理性的張揚，不是嚇破了膽，也不是有恃無恐。

　　市場調整以來，管理層出臺了一系列措施，降低印花稅、規範大小非減持等，對市場産生了正面影響。最近“維穩”聲音不斷，國務院辦公廳轉發國家發改委《關於2008年深化經濟體制改革工作的意見》指出“促進資本市場穩定健康發展”；證監會主席尚福林在2008年全國證券期貨監管年中工作會議上表示“全力以赴做好維護穩定工作”，金融監管的統一性、協同性問題日益受到重視。

　　基金等機構投資者理應是穩定股市的重要力量。目前，基金手握4760億元的鉅額資金，可謂後勁十足。全國社保基金理事會戴相龍最近表示：“相信社保基金會在股票市場穩定發展中，做應該做的事。”基金應學習社保基金，以實際行動維護穩定，促進市場健康發展。

　　上週五，申購南車的2萬多億元申購資金解凍，但大盤依然出現疲弱走勢，表明解凍資金參與二級市場的意願不強。這一問題值得我們認真研究。

　　資本市場如要穩定回升，價格真正體現價值，就需要呼喚起奧運開幕式所彰顯的融合精神和融合力量。所有的市場參與者反思自我，包容奮進，方能向世界展示中國資本市場恢弘的畫卷。

責編：李菁